الموضوع: متابعة خبراء المال ليوم الأثنين 16 - 3 - 2009 ( أين نحن؟؟)

بسم الله الرحمن الرحيم



موفقين خير باذن الله

توقعات جدوى لأرباح 2009..

انخفاض البتروكيماويات بـ 40%


والأسوأ ولى بالنسبة للبنوك

والزراعة الأسرع نموا

قدروا أن مكرر الربحية المتقدم (لفترة 12 شهراً قادمة) سوف يتراوح عند مستوى 10 مرة، أي ما يدفعه المستثمر عن أرباح فترة الـ 12 شهراً القادمة مقارنة بالأرباح الفعلية عن فترة الـ 12 شهراً السابقة.

البتروكيماويات: يرجح أن تأتي أسعار البتروكيمائيات متدنية جداً هذا العام مقارنة بعام 2008 حيث ترجح جدوى أن تعمل الإمدادات الضخمة المتوقع دخولها السوق عقب اكتمال ودخول العديد من المشاريع حول العالم مرحلة الإنتاج الفعلي على إلغاء أي أثر لانتعاش الطلب على هذه المواد، مما يُتوقع معه انخفاض أرباح شركات البتركيماويات بنسبة 40%.

الأسمنت: ترجح جدوى رفع الحظر على صادرات الأسمنت هذا العام، وعلى الرغم من ذلك إلا أن من شأن الزيادة في الطاقات الإنتاجية الجديدة المرتقبة من 3 شركات قائمة مضافاً إليها الكميات التي ستنتجها 3 شركات جديدة ينتظر أن تبدأ عملياتها التشغيلية خلال هذا العام أن تشكل ضغطاً على الأسعار.

وسيظل الطلب على الأسمنت من مشاريع التشييد المحلية جيداً، إلا أن احتمال دخول كميات من واردات الأسمنت الرخيص تظل قائمة كما جرى خلال فترات التباطؤ الاقتصادي الماضية، وفي ظل هذه الظروف تتوقع جدوى استمرار اتجاه تراجع الإيرادات خلال عام 2009 وبالتالي انخفاض هامش الأرباح في جميع شركات القطاع، وتقدر أن تنخفض أرباح شركات الأسمنت بنسبة 10% هذا العام.

الزراعة والصناعات الغذائية: يتوقع أن يكون قطاع الزراعة والصناعات الغذائية أسرع القطاعات نمواً في الأرباح هذا العام نتيجة الانتعاش الذي أعقب الخسائر التي تكبدتها إحدى الشركتين اللتين تسيطران على هذا القطاع، وهي صافولا التي خفضت بدرجة كبيرة قيمة موجوداتها في الفصل الرابع لتغطية الخسائر في قيمة مخزوناتها التي نجمت عن انهيار الأسعار العالمية للغذاء وكذلك خسائر محفظتها الاستثمارية.

وتستبعد جدوى أن تتأثر شركات الزراعة وصناعة الأغذية - المنتج للسلع الرئيسية للمستهلك - جراء تدهور الأوضاع الاقتصادية، وإن كانت شركات الإنتاج الزراعي ستظل تعاني من الاستمرار في سياسة تخفيض حجم الإعانات الحكومية.

وتعتقد جدوى أن الانتعاش الاقتصادي المطلوب لن يأتي إلا بتحقق الأحداث التالية خلال عام 2009:

- توفر دلائل واضحة تشير إلى عودة الاقتصاد العالمي للنمو.
- تحرك أسعار النفط باتجاه مستوى 60 دولاراً للبرميل.
- انتعاش أسواق الأسهم العالمية.

وبناء على توقعات جدوى بشأن أرباح عام 2009، يقدر أن القيمة العادلة لمؤشر "تاسي" ستراوح عند مستوى 6.200 نقطة بحلول نهاية عام 2009، ما يعكس مكرر ربحية متأخر يبلغ 15 مرة.

لذا يعتقد أن السوق سوف يرتفع بحوالي 50% خلال ما تبقى من العام. وتستند توقعاتها تلك بشأن ارتفاع السوق على عامل أساسي هو الاحتمال المرجح بأن ترتفع أسواق الأسهم العالمية قبل حدوث انتعاش اقتصادي عالمي ينتظر أن يبدأ بنهاية العام.
وبما أن أسواق الأسهم تبدأ عموما في الصعود قبل عدة أشهر من بداية انتعاش بقية الاقتصاد، نتوقع أن يشهد النصف الثاني من عام 2009 بعض الحركة التصاعدية للسوق منطلقاً من المستويات المنخفضة التي كان عليها في النصف الأول من العام.

سهم المراعي يشهد أدنى حجم له منذ أكثر من 35 شهر


جلوبل تقيّم سهم المراعي عند 161.3 ريال وتوصي بشراء السهم