الموضوع: الأخبار الاقتصادية ليوم الجمعة 14/9/1427هـ

عشرة ملايين مواطن يترقبون بدء التداول عليها غدا
أعمار الاقتصادية.. لا أحد يسأل عن سعر الشراء.. وانقسام حول تحديد قيمة السهم


الرياض - ماجد الحمود:
يترقب أكثر من عشرة ملايين مواطن بدء تداول أسهم إعمار المدينة الاقتصادية غدا السبت، في وقت انقسم فيه الشارع السعودي بين متفائل بسعر يعوض أسابيع انتظار الطرح، ومتشائم يرى أن النطاق السعري للسهم سيكون بين 20إلى 30ريال.
ويربط أصحاب الرأي المتفائل بين فقد مؤشر الأسهم ل 800نقطة خلال فترة تداولات الأسبوع الماضي وبين تحقيق أسعار إيجابية، ويعتقد أصحاب هذا الرأي أنه كلما فقد المؤشر مزيداً من النقاط كلما ارتفع سعر سهم إعمار. في المقابل يعتقد أصحاب الرأي المتشائم أن كبر حجم اسهم الشركة الذي فاق حجم الاكتتاب فيها القيمة المستهدفة ب 2.82ضعفاً ليصل مجموع المبالغ المكتتب إلى 7.18مليارات ريال توزعت على 2.8مليون طلباً، من شأنه الحد من تحقيق أسعار مرتفعة.

وأفادت هيئة السوق المالية أن التداول سيكون ضمن قطاع الخدمات بالرمز 4220على أن تكون نسبة التذبذب للسهم مفتوحة لليوم الأول فقط، وسيتم إضافة السهم إلى مؤشرات السوق والقطاع بعد استقرار سعره وسيرتفع بذلك عدد شركات الخدمات الى 20شركة.

وأوضحت إدارة تداول بأنه سيتم تداول سهم شركة إعمار المدينة الاقتصادية اعتبارا من الساعة الثانية عشرة والنصف ظهراً حتى الساعة الرابعة عصراً وذلك خلال الفترة من يوم 2006/10/7م حتى نهاية يوم 2006/10/11م ، علماً بان إدخال وصيانة الأوامر ستبدأ لهذا السهم عند الساعة الثانية عشرة وخمس عشرة دقيقة ظهراً وستبقى مواعيد التداول لباقي شركات السوق خلال شهر رمضان المبارك حسب ما أعلن عنه سابقاً.

وتهدف إدارة تداول من تخصيص وقت لتداول أسهم الشركة خارج موعد التداول اليومي لتجنب الضغط على نظام التداول وتجنيبه أي مشاكل فنية تنتج من التدافع على البيع إضافة إلى تقليل تأثير تداول السهم على تداولات سوق الأسهم

ويتوقع ان تشهد الأيام الأولى من التداول إقبالا على بيع السهم للاستفادة من المكاسب السوقية المتحققة مقارنة بسعر الاكتتاب البالغ عشرة ريالات ولكون نسبة التذبذب في اليوم الأول ستكون مفتوحة وستقوم البنوك بتخصيص المزيد من الموظفين لاستقبال البائعين ومن المتوقع ان تنشىء مراكز مؤقتة لاستقبال المواطنين على غرار الخيام التي نصبتها لاستقبال المكتتبين في أسهم شركة ينساب كما يتوقع ان يستفيد عدد آخر من منافذ البيع الإلكترونية البديلة وفي مقدمتها هاتف التداول المصرفي وإنترنت التداول ومكائن الصرف الآلي وستقوم بتدعيمها فنيا.

ويعد إدراج أسهم شركة إعمار المدينة الاقتصادية للتداول احد العوامل التي تزيد من تطور السوق وتزيد من عمقها سواء من حيث التنويع والقيمة الرأسمالية وتعدد الشركات أمام المتداولين والمستثمرين خاصة ان الشركة تعد من الشركات الكبيرة التي اكتتب فيها نحو نصف سكان المملكة أي بنحو 10.2ملايين مواطن كأكبر اكتتاب تشهده المملكة بزيادة قدرها 1.1مليون مكتتب عن الاكتتاب الذي تم في شركة ينبع الوطنية للبتروكيماويات (ينساب).

ووطرحت شركة إعمار المدينة الاقتصادية 255مليون سهم للاكتتاب العام بقيمة اسمية قدرها 10ريالات للسهم الواحد، في حين وصلت القيمة الإجمالية للأسهم المطروحة 2.55مليار ريال وسوف يتم استخدام صافي متحصلات الاكتتاب في تمويل مشروع المدينة.

وتشير البيانات الإحصائية لأداء أسهم الشركات المكتتب فيها بعد إدراجها أنها ارتفعت خلال شهر من تداولها بنسب عالية فعلى سبيل المثال ارتفع البلاد خلال شهر من تداوله بنسبة 1378% وزاد سهم اتحاد الاتصالات بنسبة 655% في حين ارتفعت اسهم الصحراء بنسبة 260% خلال شهر من تداولها وزادت سدافكو بنسبة 130% والتعاونية بنسبة 85% والمراعي بنسبة 70%. وصناعة الورق بنسبة 101%.




************************************************** ****************************


هيئة الأوراق المالية تطالب الشركات المساهمة الالتزام بضوابط الإفصاح


دبي- مكتب"الرياض" - عطاف الشمري:
طالبت هيئة الأوراق المالية والسلع اليوم الشركات المساهمة العامة المقيدة لديها والمدرجة بأسواق الأوراق المالية المحلية بالعمل على تزويد الهيئة والأسواق خطيا وفورا بالمعلومات الجوهرية بمجرد توفرها.
وذكرت الهيئة في بيان صادر عنها أنها لاحظت مؤخراً قيام بعض الشركات المساهمة العامة بتزويد وسائل الإعلام بأخبار عن معلومات جوهرية خاصة بها ذات تأثير مباشر على سعر أسهمها مثل توقيع عقود جديدة أو اندماج مع شركات أخرى أو استحواذ على شركة معينة أو ترتيب قروض لصالح شركة أو دخول أسواق جديدة وغيرها من الأخبار.

وأشار البيان إلى أن أي أخبار من هذا النوع تندرج ضمن المعلومات والأمور الجوهرية التي يتعين على الشركات تزويد الهيئة والأسواق بها استناداً إلى المادة رقم / 35/من القانون الإتحادي بدولة الإمارات رقم / 4/لسنة 2000م في شأن هيئة وسوق الإمارات للأوراق المالية والسلع والمادة رقم / 19/من قرار مجلس الوزراء رقم /12/لسنة 2000بشأن النظام الخاص بإدراج الأوراق المالية والسلع.

ونبهت الهيئة إلى أن عدم الإفصاح في مثل هذه الحالات يشكل مخالفة لقانون الهيئة والأنظمة الصادرة بمقتضاه. مؤكدة على ضرورة مبادرة الشركات بإرسال إفصاحاتها بشكل فوري على عناوين الهيئة.

(من السوق) المصارف أيضا..بعد السوق المالية


خالد العبدالعزيز
التغيرات الضخمة التي ستحدث للسوق المالية السعودية فيما يتعلق بفترة دوامها الجديد، ستقود الى انفتاح حقيقي وجاد الى تغيرات أخرى، وربما شاملة.
وأول تلك التغيرات هي ما يتوقع أن يطرأ على أوقات عمل النظام المصرفي في البلاد،وبما يواكب تغيرات العصر.

والحجج التي تدعم تغيير أوقات دوام النظام المصرفي هي حجج مقنعة الى حد كبير، ومنها ماتركته التقنية الحديثة من انعكاسات جذرية على طريقة العمل المصرفي،لاعتماد انجاز غالبية التعاملات المصرفية على ماأفرزته تلك التقنية.

وتوحيد فترة التداول للسوق المالية سيقدم حجة قوية للقائمين على القطاع المصرفي في أن يبحث هذا الأمر، كما سيوفر دعما لهم لابعاد المصارف عن فترتي دوام تنفرد بها البلاد عن سائر البلدان الأخرى،وسيتيح لهم مجالا لايجاد الحلول العاجلة التي طالت ،واستعصى حلها منذ فترة بعيدة،حيال ايجاد فترة مناسبة للمصارف.

والحصول على فترة دوام مناسبة للمصارف بما يناسب فترة عمل السوق المالية،وبمايناسب الحاجة الملحة الى ذلك، لن يكون عملا جيدا فحسب، بل سيهيء الى تغير جذري سيسهل من طريقة تعاطي السعوديين مع الزمن ،واستثماره لقضاء مايلزمهم وفق توقيت مناسب وفعال.

وفي داخل قيادات القطاع المصرفي رجال قدموا للمجال المصرفي الكثير من الافكار الخلاقة التي ترجمت الى واقع، وتركت انعكاسا على جميع الاعمال المصرفية ،و تسهيل وتبسيط كل اجراءاتها، ووضعها في مكانة تتناسب مع روح العصر وتقدمة،ولن يصعب عليهم اتخاذ قرار مناسب لتوحيد فترة عمل المصارف.

ومن الممكن أن ينتج عن دمج فترة عمل البنوك انعكاسات ايجابية محتملة ،سيكون لها وقعها على الانشطة الاقتصادية الأخرى، وسيأتي معها ادماج موظفي المصارف في واقعهم الجديد، بخلاف ماسيتحقق لهم أيضا من كسر لعزلتهم التي فرضها توقيت عملهم.

التحول في فترة دوام السوق المالية، سيهيء بلا شك تحولا في فترة عمل النظام المصرفي،و التحول في فترة النظام المصرفي سيفضي الى تحولات ونتائج ايجابية أخرى على جميع الأصعدة .

وماحدث للقطاع المصرفي من نقلة تقنية نوعية، سيسهل من اتخاذ قرارات مهمة تتعلق بتغيير النمط القديم لتوقيت المصارف . ولن يكون في ذلك صعوبة لاعتماد شرائح كبيرة من عملاء المصارف على انجاز تعاملاتهم المصرفية بيسر وسهولة، اعتماد على ماقدمته التقنية الحديثة لهم.

ويتعين على كل من وقف ضد التغير في فترة عمل السوق المالية ،أومن سيقف ضد فترة عمل المصارف، أن يكون أكثر مرونة في مايطرحه من اعتراضات،وأن يكون موضوعيا في تناوله لمثل تلك المسائل المهمة.




************************************************** ***********************


تحكمه عقدة الخسارة رغم أن مؤشرات السوق تتجه إلى الـ 15ألف نقطة
المضارب النمطي متردد تتسم قراراته بالانفعالية والسوق ليست ضمانا اجتماعيا


قاهر ناصر الطاهات
يرتكز مفهوم فن التداول على مبادئ التجميع والتصريف وبعض المهارات التحليلية المتعلقة بها، وهذا ما يجعلنا نميز بين مضارب محترف يتقن التعامل مع هبوط الاسعار المفاجئ لجهة الحفاظ على مراكزه المالية أو تعزيزها أو وقف خسارته تماما مثلما يتقن التعامل مع فهم القمم السعرية سواء لجهة جني ارباحه او أو اضافة مراكز مالية لمحافظه. وعلى النقيض من تلك الصورة الحرفية تطالعنا صورة المضارب النمطي الهاوي الذي يتذمر بسبب خسارة لنصف رأسماله وقد يزيد، مربك، متردد تتسم قراراته بالانفعالية ومحكوم بعقدة الخسارة التي كان قد مني بها. ومع ذلك من الممكن ان يكون قد خطى خطوات متعدده في مسلك التدريب وتعلم قواعد التحليل ولكنه ليس بوسعه فعل شيء من تلقاء نفسه حيال اول منعطف سعري هام، كأن يبيع اذا ما فوجئ بهبوط غير متوقع في الوقت الذي يكون فيه السوق لازال في طور التجميع وقد يشتري عند قمم سعرية في وقت يكون فيه السوق في طور التصريف.
هذا هو الصنف المعلق من المضاربين والذين يحاول معظمهم او جلهم على الاقل السيطرة على الاسعار بالتمني لعلها تعود قريبا لمستوى اسعار اسهمهم. من هذا القبيل أن يقول مضارب أنا معلق من "طيحة" ال 21000أو من 18000أو 14000أو 13000ولو هبطنا من هذا المستوى سيظهر لدينا وجبة جديدة من معلقي ال 11000ودواليك..

ولكن كيف تعلق؟! أو بالاحرى كيف يمكن أن يحدث مثل هذا ولماذا؟!

تكمن الاجابة في فهم آليات تكوين السوق لاتجاه حركة السعرية. حيث ان الاتجاه الصاعد يتكون عندما تنتقل الاسهم من ايدي المضاربين النمطيين (على الاغلب خروج بخسارة) الى ايدي المضاربين المحترفين. والعكس صحيح ؛ حيث يتكون الاتجاه الهابط عندما تنتقل الاسهم من ايدي المضاربين المحترفين (على الاغلب جني ارباح) الى ايدي المضاربين النمطيين. هذه هي الحقيقة الموضوعية بدون رتوش وبدون أدوات تجميل. والتي لن تتغير الا بانتزاع عقلية القطيع او تغيير أنماط السلوك الانساني ككل. ولكن كيف يمكن التعاطي معها.

لنأخذ واقع الحال كمثال من السوق السعودي، وقبل الاجابة على السؤال دعنا نقوم باعادة صياغته على النحو التالي:

متى ترتفع الاسعار وندخل في زخم الموجة الدافعة؟!

ترتفع الاسعار عقب موجة من الهبوط قادرة على احداث قيعان سعرية تنازلية وتكون اكثر حدة اذا تزامنت مع خبر متشائم أو اشاعة مغرضة عندئذ يندفع المضاربون النمطيون غريزيا - بفعل عقلية القطيع - للهروب من السوق والبيع خوفا مضاعفة الخسائر.

ولا أ دل على ذلك من استجابة السلوك المضاربي النمطي في نهاية تداولات الاسبوع المنصرم لمروجي شائعة شركة الكهرباء وموظفي خبر طرح شركة اعمار للتداول بالرغم من الحالة الفنية الجيدة للسوق والنفي العقلاني الاقتصادي الواضح لأي تأثير سلبي لمثل تلك التفسيرات السطحية الكاذبة، ولكن كما لو كان هناك تواطئ ضمني على تصديق الخبر والترويج له، تراجع السوق نحو مستويات متدنية من الاسعار بفعل عمليات بيع صغار المضاربين بينما تمسك صناع السوق بمراكزهم المالية واضافوا مراكز مالية جديدة بمستوى اسعار متدن.

وعلى الطرف المقابل يثور سؤال بديهي ؛ متى تهبط الاسعار وندخل في مرحلة الموجة التصحيحية؟!

نجيب على هذا السؤال بالقول تهبط الاسعار عقب موجة من الصعود قادرة على احداث قمم سعرية تصاعدية وتكون اكثر حدة اذا تزامنت مع خبر متفائل أو اشاعة متفائلة عندئذ يندفع المضاربون النمطيون غريزيا - بفعل عقلية القطيع - للدخول في السوق والشراء خوفا من فوات فرصة الربح، وينساق من هم خارج السوق أسوة بغيرهم لتحقيق الارباح. بينما تجد صناع السوق ومحترفي المضاربة يقومون بجني ارباحهم مع كل ارتفاع.


اذا ما العمل؟!

اذا كانت المفاضلة بين فريقين الاول نمطي مرفوض ومحكوم بعقلية القطيع والثاني احترافي لا استطيع ان اختاره حتى وان اردت فهل ابقى كبش فداء في السوق.

طبعا لا، فالمطلوب هو فهم كيفية تفكير كلا الفريقين للاستفادة من التناقضات التي تحكم طبيعة العلاقة الشائكة والمعقدة بينهم. بمعنى اذا رأيت القطيع يندفع وراء البيع وكان هناك اشاعة مغرضة او تسريبات أخبار متشائمة تم توظيفها للاطاحة بالاسعار، عليك بدارسة السيولة وتحليل التجميع والتصريف وان تراقب فيما اذا كان صناع يقومون بالشراء من تلك المستويات وان تقوم بالشراء فورا او ان تمسك بمراكزك المالية اذا ثبت لك بأن الهبوط غير فني وان الاشاعة عبارة عن فقاعة مائية لا تجد تفسيرا اقتصاديا معقولا.

واذا رأيت القطيع يندفع وراء الشراء وكان هناك اشاعة متفائلة او تسريبات أخبار جيدة تم توظيفها لرفع الاسعار، عليك بدارسة السيولة وتحليل التجميع والتصريف وان تراقب فيما اذا كان صناع يقومون بالبيع من تلك المستويات وان تقوم بجني الارباح فورا او ان توقف خسارة مراكزك المالية اذا ثبت لك بأن الصعود غير فني وان الاشاعة عبارة عن فخ لا تجد مبررا اقتصاديا معقوال.

فالمضارب المحترف هو القادر على فهم آلية الحراك الداخلي في السوق بشكل علمي ومدروس، نقيض ذلك من يسلم رقبته لمروجي التوصيات وينساق وراء تسريبات الاخبار والشائعات..

سوق الاسهم يستقطب اشد العقول ذكاءا، هذه العقول المحترفة صانعة الاموال هي عبارة عن عقول براغماتية منفعية بحكم طبيعة عملها. لا مكان في هذا السوق للعوائد الريعية الخيرية، ممن يعتقد ان الدخول على التوصية الفلانية قد يمكنه من انتزاع نسبة او نسبتين وهو مسترخ ببيته يكون كمن يحاول ان يمشي في حقل ألغام ويقول لعله لا ينفجر.


التحليل الاستراتيجي لمؤشر السوق السعودي:

سنوجز في هذا المقال تحليل المدى الاستراتيجي لمؤشر السوق السعودي على ان نعود اليكم في المقال القادم بإذن الله بدراسة تفصيلة مقارنة نحلل فيها الحركة السعرية للسوق السعودي باستخدام احدث تكنولوجيا التحليل الفني ومناهج دراسة الحركة السعرية من منظور اقتصادي مالي مقارن.

- يتجه مؤشر السوق السعودي حتى نهاية العام 2006للارتفاع من مستوياته الحالية الى مستوى ال 15250نقطة) كحد أدنى (لتحقيق هدف الموجة الفرعية الثانية b في الاتجاه الصاعد من الموجة الرئيسية الثانية والتي تمثل 50% من طول الموجة الفرعية الاولى a. الكسر أسفل القاع عند 9471يبطل هذه الرؤية. انظر الشكل رقم

1- المدة الزمنية للتصحيح تعتمد على التكوين الداخلي للموجة b بالاتجاه الصاعد، الكسر أعلى 15250بزخم عالي ووجود محفزات اقتصادية قد يقود الى مواصلة الارتفاع نحو مستوى ال 18000كهدف اول ثم مستوى القمة السابق عند 21000كهدف ثاني.

- لغايات المقارنة، يظهر شكل رقم 2تحليل مؤشر SP500 الاميريكي، باسعار اغلاق يوم الاربعاء 4-10- 2006أن التصحيح قد اتخذ نموذج الموجة المسطحة مثلما هو تحليلنا لمؤشر السوق السعودي وبلغ تصحيح الموجة الفرعية الثانية b من الموجة المسطحة ما يزيد عن 61.8% من طول الموجة الفرعية الاولى a

- يظهر شكل رقم 3تحليل مؤشر داو جونز الاميريكي، باسعار اغلاق يوم الاربعاء 4-10- 2006أن التصحيح قد اتخذ نموذج الموجة المسطحة مثلما هو تحليلنا لمؤشر السوق السعودي وبلغ تصحيح الموجة الفرعية الثانية b من الموجة المسطحة ما يزيد عن 100% من طول الموجة الفرعية الاولى a، وهو النموذج القياسي للموجة المسطحة الذي يعرف باسم الموجة المسطحة المنتظمة.


التحليل الاسبوعي

لمؤشر السوق السعودي:

الحالة الفنية للسوق ايجابية بمعيار النظرية الموجية وتتفق مع دراسات مؤشرات التجميع والتصريف وتحليل السيولة كما أن الرد العقلاني الاقتصادي على الشائعات والاخبار المغلوطة لا يتقبل اي فرضية انهيار او تصحيح عميق كما يذاع هنا وهناك.

الهبوط الى نحو 10694يعتبر هدفا كافيا لتصحيح الموجة الثانية من طول الموجة الاولى، يدعم هذه الفرضية الاغلاق الاسبوعي فوق 61.8% فايبو أي عند

10862.في حال صح الارتداد فإن الصعود القادم الذي طال انتظارنا له سيكون موجة دافعة خماسية في اطار الموجة الثالثة الرئيسية بالاتجاه الصاعد،، مناطق سعرية جديدة سنبلغها عقب اكتمال التصحيح تتطلب منا التمسك بمراكزنا المالية.

التحليل الأسبوعي
السوق يختبر نقاط دعمه متاثراً بطرح إعمار وإعلان الاكتتابات الجديدة


تحليل: أيمن بن محمد الحمد
اغلق مؤشر التداول (TASI) الأربعاء 4اكتوبر 2006عند نقطة 10862منخفضاً 363نقطة بنسبة 3.4بالمائة عن إغلاق الأسبوع الماضي الذي كان عند 11225وبلغ مدى تذبذب السوق 757نقطة مرتفعا مقارنة ب 254الأسبوع الماضي. وخلال هذا الأسبوع تعرض السوق لموجة عنيفة لجني الأرباح كاسرا مستوى 11000نقطة واستقر دونها ليومي الثلاثاء والاربعاء. وكان للبيع غير المنطقي من قبل المتداولين الصغار الأثر الاكبر لتراجع السوق. وانسياقه في مسار هابط خلال ايام التداول. ولكن من الملاحظ قوة السوق من خلال دخول طلبات قوية وان كانت متفرقة على بعض الأسهم مما يدل على وجود سيولة خارجة تنتظر هذه الفرص وخاصة الاستثمارية. وكان العامل النفسي عن طرح سهم اعمار المدينة الاقتصادية السبب الرئيسي للتأثير على أداء السوق وبالاضافة إلى الاكتتابات الجديدة المعلنة من قبل هيئة سوق المال.
وقد صدر قرار معالي وزير التجارة والصناعة الدكتور هاشم عبدالله يماني بالموافقة على إعلان تاسيس شركة اعمار المدينة الاقتصادية شركة مساهمة عامة برأسمال قدره ثمانية مليارات وخمسمائة مليون ريال مقسم إلى 850مليون سهم تبلغ القيمة الاسمية للسهم عشرة ريالات اكتتب المؤسسون بعدد 595مليون سهم تمثل 70% من رأسمال الشركة وتتخذ من محافظة جدة مقراً لها.

من ثم اعلنت هيئة سوق المال انه سوف يتم - إن شاء الله - اعتبارا من يوم السبت 1427/9/14ه الموافق 2006/10/7م إدراج وبدء تداول سهم شركة إعمار المدينة الاقتصادية ضمن قطاع الخدمات بالرمز 4220، على ان تكون نسبة التذبذب للسهم مفتوحة لليوم الاول فقط،.

و حددت وقت تداول السهم في الأسبوع الاول لتداوله مابين الساعة الثانية عشرة والنصف ظهرا إلى الساعة الرابعة عصرا خارج اوقات التداول.

ويحسب للهيئة وضع التداول خارج اوقات السوق لامرين الامر الاول تخفيف الضغط على انظمة تداول وتجنب اي اعطال ناتجة عن عدد اوامر البيع والشراء لهذا السهم، الامر الاخر ان السيولة التي ستدخل لالتقاط السهم وعادة تكون متراكمة تسحب من السوق، ان هذه السيولة ستكون متوفرة خلال اوقات التداول الرسمية للسوق.

وشهدت أسعار المواد البتروكيميائية والاسمدة ارتفاعا معتادا خلال هذه الفترة مما يعني استفادة الشركات البتروكيميائية من هذه الارتفاعات خلال الربع الاخير من هذا العام.

اما فيما يخص أسعار النفط فقد كسرت حاجز 60دولاراً نزولاً. وقد ارتدت أسعار النفط الأمريكي للعقود الآجلة في بورصة نايمكس لتقفز فوق 60دولاراً، وكانت أسعار النفط قد سلكت مساراً هابطاً وقررت بعض الدول خفض الانتاج لمواجهة هذا الانخفاض. ويجب متابعة أسعار النفط بدقة فهي مؤشر هام ومؤثر قوي على الاقتصاد.

من اهم المؤثرات على السوق تصريح معالي المهندس عبدالله بن عبدالرحمن الحصين وزير المياه والكهرباء، الذي جاء فيه، انه قد اصدر خادم الحرمين الشريفين - يحفظه الله - توجيهاته الكريمة إلى وزارتي المالية والمياه والكهرباء لاتخاذ كل ما من شانه توفير الدعم اللازم لهذا القطاع في كافة المجالات المالية، والتنظيمية، والتخطيطية، وبما يمكن الشركة السعودية للكهرباء من مواجهة متطلبات توفير الخدمة الكهربائية على المديين القريب والبعيد.

ولهذا الاعلان اثر كبير على سهم شركة الكهرباء والتي صدرت عنه بعض التقارير تتحدث عن ضعف السيولة لدى الشركة وعدم قدرتها على الاقتراض لمواجهة متطلبات تزايد الطلب على هذه الخدمة. ومن الملاحظ ارتفاع كميات التداول كأعلى كميات تداول تتم على السهم منذ بداية العام الحالي.

وقد اعلنت هيئة سوق المال عن ان إدارة تداول انتهت بنهاية الأسبوع الماضي من إضافة الأسهم المخصصة لجميع المواطنين المكتتبين في الشركة السعودية العالمية للبتروكيماويات (سبكيم) إلى قاعدة البيانات لدى تداول،

ويترقب السوق اعلان نتائج الربع الثالث من هذا العام للشركات القيادية. وكانت بعض الشركات قد اعلنت عن نتائجها وتفاوتت هذه النتائج مابين النمو وعكسه. بالطبع التركيز سيكون على الشركات القيادية والاستثمارية. وكما اشرنا في الأسبوع الماضي ان هذه النتائج ستتيح اعادة تنظيم المحافظ.


أداء الأسبوع:

نفذ السوق خلال هذا الأسبوع 1.388مليار سهم مرتفعاً بنسبة 46.8بالمئة عن الأسبوع الماضي الذي نفذ فيه 945.1مليون سهم. وكانت قيمة التداولات قد ارتفعت إلى مليار 107.1ريال وبنسبة 35.2بالمئة عن الأسبوع الماضي التي بلغت قيمة الأسهم المنفذة فيه 79.2مليار ريال، نفذ السوق خلال هذا الأسبوع 1.98مليون صفقة. وخسر السوق 3.4بالمئة من قيمته عن الأسبوع الماضي.

المؤشرات الفنية اليومية:

كسر المؤشر الظاهرة الايجابية والتي نوهنا عنها الأسبوع الماضي وذلك بعد ان اخترقها وبكميات تداول مرتفعة. الآن السوق لم يكن مؤهلا لهذا الارتفاع بسبب الضغط النفسي لطرح سهم اعمار. كذلك كان لترقب إعلان الاكتتابات القادمة الأثر السلبي الآخر على السوق. فما ان اعلن عن طرح شركة اعمار السبت القادم حتى دخل السوق في موجة هبوط كاسرا معه النموذج الذي كونه خلال الايام السابقة. وكانت اول مستوى كسر عند 11046نقطة والتي تمثل مستوى الدعم سابقا للظاهرة الايجابية. من ثم ارتد السوق من نقطة 10668نقطة والتي كسرها عند خط الدعم للظاهرة السابقة وكانت نقطة 10750نقطة وعند 10720نقطة واقفل فوقا منها.

لذا السوق مستوى دعم تاريخي 10486نقطة اختبر مرتين 16و 25يوليو 2006ونعتقد انها نقطة قوية ومستوى دعم لاينبغي كسره. ولو كسر واستمر المؤشر دونه لثلاث ايام متتالية فهذا يدعم ان السوق يواجه مشكلة لدى المتداولين، ولا اعتقد ذلك ان شاء الله.

بقي لنا ان نتحدث عن الظاهرة القديمة للسوق وهي مثلث متساوي الاضلاع ويسمى مثلث حيرة. هذا المثلث لا يدعم اي توجه للسوق فهو يعطي احتمالات متساوية للصعود والهبوط. هدفه صعود فوق 16000نقطة ان تحقق صعودا.

ابتعد السوق عن خط المتوسط للخمسين يوم موزون الذي يقبع عند نقطة 12288نقطة. كذلك دون خط المتوسط المتحرك للاربعة عشر يوما موزونا والذي يقبع عند 11131نقطة. المتحركات المتوسطة جيدة الا ان السوق نزل ادنى منها في اتجاه سلبي وكان هذا النزول سريع جدا.

الأسبوع القادم سيشهد بدء تداول سهم شركة اعمار ولكن خارج اوقات التداول الرسمية وستتاثر الكميات بشكل ملحوظ على تداولات السوق ولكن لن يدخل ضمن المؤشر ولا ضمن الفترات التعارف عليها.

هذا الأسبوع سيكون مزيدا من الترقب لامرين الاول نتائج الشركات القيادية ثانيها تداول سهم اعمار وهذا يجب الا نغفل عنه.

ناتي إلى المؤشرات الفنية فإن حزم البولينقر ابتعدت لتنفرج مواكبة للنزول الذي حدث للمؤشر هذا الأسبوع. وتاكيدا فان مؤشر السوق يضغط بل كسر الخط السفلي لهذه الحزمة. الا انه اقفل فوق الحزمة والتي تقبع عند 11812نقطة. وكان المؤشر كسر هذا الخط السفلي لحزمة البولينقر منذ اليوم الثلاثاء واقفل دونه حيث كان هذا الخط يقبع عند 11877نقطة. مما اعطى مؤشرا سلبيا في هذا اليوم. عند ملاحظة ماحدث ها الأسبوع نجد ان حزم البولينقر تنفرج اما عند الارتفاعات القوية او الهبوط القوي وتحتاج لبعض الوقت حتى تعاود التقارب.

خط حزم البولينقر الاوسط يستقر عند 11259نقطة واعتقد اننا سنشاهد هده النقطة مخترقة الأسبوع القادم باذن الله.

مؤشر القوة النسبية الذي اقفل عند 36وحدة منخفضا 10وحدات عن الأسبوع الماضي متماشيا مع الانخفاض الذي حدث للسوق. ويقبع هذا المؤشر عند نقطة تقارب لمستويات التشبع للشراء وهي 30وحدة وهذا المستوى مغر جدا للدخول في السوق. و مازال في مستويات تنتظر ان يتحرك السوق إلى مناطق التشبع بالبيع فوق 70وحدة، واتجاه هذا المؤشر تنازلي كما هو موضح في الرسم البياني وهذا الاتجاه مؤقت.

مؤشر الوليمز اقفل عند سالب 89متجها إلى الاسفل وبانخفاض بلغ 19وكنا قد اشارنا في الأسبوع الماضي إلى احتمالية لانعكاس المؤشر في بداية الأسبوع القادم ولكن لم يحدث ذلك. مع العلم ان مستوياته الحالية تعطي اشارة دخول ممتازة للمستثمر والمضارب وهي قريبة من خط السالب

100.مؤشر الاستكاستك واصل الاتجاه للاسفل وكنا ننتظر ان يقترب المؤشر البطيء من السريع الا ان وضع السوق زاد من الابتعاد بينهما. ومازال اتجاهه سلبيا. سجل المؤشر السريع منه 21% مقتربا من مستوى الصفر. المؤشر البطيء سجل 40% في اتجاه سلبي ولكن نعتقد ان المؤشر سينعكس باذن الله في الأسبوع القادم لقربه من مستويات تدعم دخول السيولة والشراء مؤشر قوة الزخم اقفل عند 95سالكا مسارا صاعدا. وهذه اشارة لدخول بعض الاموال للاستثمار في السوق ان كانت طويلة او قصيرة الاجل. مما يزيد من حالة الاطمئنان للسوق ان شاء الله.

المتوسطات المتحركة الموزونة بدات هذه المتوسطات بالتحرك ايجابيا مع السوق والتي كسرها الأسبوع الماضي الا انها تسير في اتجاه ايجابي. ويعتبر متوسط الخمسين يوم مستوى مهما للسوق اقفل السوق دونه كذلك دون الاربعة عشر يوما هذا ما تحدثنا عنه سابقا.

مؤشر التدفقات النقدية اتجه ايجابيا داعما مؤشر الزخم والذي تحدثنا عنه اعلاه. وهذا يعني دخول الاموال الذكية لاقتناص الفرص خاصة مع وصول أسعار بعض الشركات لمستويات مغرية. ويلتقط المستثمرو ن الأسهم الجذابة سعريا بسبب تدني مكرر الأرباح وارتفاع الربح الموزع والعائد على السهم والموضحة في الجداول المرفقة.


المؤشرات التاريخية الأسبوعية:

كسر السوق مستوى الدعم الرئيسي له عند 10951نقطة كذلك كسر نقطة الدعم الرئيسية الثانية لهذا الأسبوع عند 10827ولكن اقفل اعلى منها. ومن المهم ان نعلم ان السوق حافظ على مستوى الدعم التاريخي الذي ارتفع إلى 10601نقطة عن الأسبوع الماضي و كان عند 10546نقطة. كون السوق على الشارت الأسبوع نموذج مستطيل هابط لم يدعمه بانخفاض للكميات ، مما يجعلنا نشكك في مثاليته.

كسر السوق لمستوى الدعم عند 10951نقطة واقفاله دونها امر سلبي خاصة اذا علمنا ان هذا المستوى قد اختبر اكثر من ثلاث مرات كانت في 13مايو و 21و 28يوليو 2006م.

وكما نشاهد في الشارت نموذج مثلث كبير كسر واقفل دونه.

الكميات المنفذة هذا الأسبوع اعلى من الكميات المنفذة للأسبوعين السابقين مع الاخذ بالاعتبار تقليص فترة التداول في شهر رمضان المبارك. وهذا الاستنتاج يؤدي بنا إلى احتمال ارتفاع قادم وجيد خلال الأسبوعين القادمين اذا ما استمرت الكميات على هذا الارتفاع.

ناخذ نبذة عن المؤشرات الفنية التاريخية الأسبوعية لهذا الأسبوع ونبدأ بمؤشر تدفق السيولة سلك مسارا هابطا مسجلا قيمة 53.5وحدة.

مؤشرات زخم اندفاع السوق اغلق عند 82متجها للاسفل متماشيا مع التداولات هذا الأسبوع مسجلا قيمة اقل من الأسبوع الماضي بخمس واحدات.

مؤشر القوة النسبية فارتفع ليغلق عند نقطة 39وحدة مقارنة 40.5نقطة للأسبوع الماضي وينتظر الارتداد والارتفاع حتى يصل لمناطق تشبع البيع باذن الله الا انه مازال في مسار هابط حتى نهاية هذا الأسبوع.

مؤشر الماكد سجل سالبا 861فكما قلنا الأسبوع الماضي انه انحراف ايجابي ومازال كذلك وتقاطع بالفعل معطيا اشارة ارتفاع اكدها في الأسبوع الماضي ولم يتاثر كثيرا بعمليات جني الأرباح حتى في هذا الأسبوع فالأثر في سرعة ارتفاعه فقط اما الماكد كاتجاه فلايزال ايجابيا.

مؤشر الوليمز انه عكس اتجاهه للاسفل وصولا للقاع وخط الشراء عند سالب 80سالكا مسارا هابطا تدريجيا ولكن هذه المنطقة التي هو عليها منطقة شراء.

مؤشر الاستكاستك وصل إلى مستويات متدنية بلغ السريع منه سالب 20ومازال في مسار هابط.


ادوات التحليل الاساسي

مكرر أرباح السوق :

انخفض مكرر أرباح السوق إلى قرابة 22.12مرة بمقدار 0.7عن الأسبوع الماضي متاثرا بالانخفاض الطفيف الذي حدث هذا الأسبوع ونعتقد انه هبط إلى مستويات جذابة للاستثمار في السوق خاصة في الشركات القيادية والاستثمارية.

ونوه هنا إلى وصول سهم شركة الاتصالات إلى مكرر ربح اكثر من جذاب وخاصة للمستثمرين وقد يكون مستوى السعري ما بين 96إلى 88ريالاً مستوى دعم يدخل فيه المستثمرون وبقوة ان شاء الله.

مكرر أرباح قطاع البنوك وصل إلى 20مرة منخفضا عن الأسبوع الماضي بمقدار

0.4.كذلك مكرر أرباح القطاع الصناعي بلغ 21.5مرة بانخفاض بلغ

0.9.اما قطاع الاسمنت فانخفض إلى 18.4مرة كمستوى مغر للاستثمار خاصة مع التوقعات بارتفاع الطلب عليه خلال السنتين القادمتين وارتفاعه بنسبة 0.9بالمئة وهو انخفاض غير مبرر.

وانخفض مكرر أرباح قطاع الخدمات إلى 36مرة. بمقدار 2.9وهو ثاني اكبر انخفاض في السوق.

وانخفض مكرر قطاع الاتصالات إلى 15.4مرة لمستويات مغرية للاستثمار والاقتناء.

اما القطاع الزراعي فانخفض إلى 76مرة وهو اعلى انخفاض في السوق. ويبين الجدول المرفق مكرر أرباح البنوك والشركات المدرجة في السوق السعودي. ويتضمن الجدول ربحية السهم لكل شركة كاداة ثانية للتحليل الاساسي


العائد الرأس مالي لشركات السوق :

كما هو المعتاد فان ثالث ادوات التحليل الاساسي العائد على السهم قد انخفض بشكل طفيف العائد لبعض الشركات القيادية والبنوك مع ارتفاعات السوق الاخيرة. فسجلت عائدا مابين 4الى 10بالمئة مرتفعة عن الأسبوع الماضي ومازالت بعض أسعار الشركات القيادية اوالاستثمارية مغرية وخاصة قطاع الاسمنت بعائد من 3.35إلى اكثر من 6بالمئة وتاثر بانخفاض أسعار القطاع. قطاع البنوك وشركة الاتصالات السعودية وسابك واود ان اشير إلى ما اوضحته في الأسبوع ان بعض الشركات رغم ان العائد على السهم مرتفع الا ان أرباحها تتضمن أرباحا استثنائية غير تشغيلية (اي ان صافي أرباحها التي حققتها في نهاية النصف الثاني للعام 2006م تتضمن أرباحا من غير نشاطها الاساسي وقد تكون لمرة واحدة فقط) ونذكر منها النقل الجماعي وزجاج وجازان واخيرا الغذائية.


توقعات الأسبوع القادم:

يترقب السوق اعلان نتائج الشركات الكبرى، كذلك الشركات الاستثمارية.

الا ان اهم العوامل النفسية التي كانت تضغط على السوق انتهت تقريبا. ولكن ينتظر الآن ما سيثمر عنه تداول سهم شركة اعمار والذي سيبدأ الأسبوع القادم في فترة توقف التداول العام للشركات.

هذا الاسلوب سيتيح للسيولة البقاء في السوق خلال فترتي التداول الأسبوع القادم.

اعتقد ان السوق سيسلك مسارا صاعدا ان شاء الله بدا من الأسبوع القادم. ولكن يجب الحذر والترقب لأن السوق ينتظر نتائج القياديات. و السيولة لازالت تتركز في الأسهم الصغيرة والاستثمارية.

واهم ما في الشارت انه قد كون السوق في الشارت اللحظي نموذجا ايجابيا - رأسا وكتفين مقلوبين - ان شاء الله يتحقق بارتفاع جيد خلال اول ايام التداول للأسبوع القادم.





************************************************** ****************************************


الملحم خلال تفقده مرافق "السعودية" في المدينة المنورة:
وضعنا خطة استراتيجية شاملة لإعادة الهيكلة سيتم الانتهاء منها خلال 12أسبوعاً


المدينة المنورة - سالم الأحمدي:
تفقد المدير العام للخطوط الجوية العربية السعودية المهندس خالد بن عبد الله الملحم أمس سير العمل في مرافق السعودية بالمدينة المنورة حيث شملت جولاته مكاتب السعودية في مجمع الجزيرة ومحطة السعودية بمطار الأمير محمد بن عبد العزيز.
واجتمع خلال الجولة مع مديري السعودية وموظفيها بالمدينة المنورة استعرض فيه حركة زيارة المسجد النبوي الشريف خلال الحج والعمرة والتوقعات المستقبلية والخطط المستقبلية لخصخصة السعودية.

واضاف ان هناك فرصا كبيرة لنمو الخطوط السعودية خاصة وانها تملك خبرة في مجال صناعة الطيران تتجاوز ستين عاما ولها سجل ناصع في مجال السلامة والصيانة والتدريب كما تمتلك نخبة من العناصر البشرية المؤهلة في مختلف مجالات العمل الفني والتسويقي والاداري.

وأوضح المهندس الملحم أن وتيرة تخصيص الخطوط السعودية تتسارع إذ تقدم 70مستثمرا من الداخل والخارج للاستثمار في مجال التموين الذي تم الاعلان عنه سابقا ويجري الاعداد الان لطرح قطاع الشحن الجوي وكذلك الخدمات الارضية اضافة إلى قطاع الصيانة للمنافسة الداخلية والخارجية خلال الاشهر المقبلة.

وبين ان السعودية بصدد تحديث نظم المعلومات ووضع خطة شاملة لها سيتم الانتهاء منها في غضون (10) اسابيع وأن السعودية بدأت فعلياً اعداد خطة استراتيجية شاملة لاعادة الهيكلة سيتم الانتهاء منها في غضون ( 12) اسبوعا.

وأفاد أنه تمت الموافقة على انشاء مبنى جديد للسعودية في المدينة المنورة اضافة إلى فتح مكتبين جديدين للمبيعات والحجز لخدمة المواطنين والمقيمين في احياء مختلفة.وأشار إلى أن الخطوط السعودية نقلت للمدينة المنورة منذ بداية العام التشغيلي الحالي وإلى نهاية شهر اغسطس ما يزيد على(4ر1) مليون راكب على ( 13) الف رحلة على مساري القدوم والمغادرة كما تجاوزت كميات الشحن الوارد والصادر (6ر2) مليون كغم .وأوضح المهندس خالد الملحم ان السعودية تقدم الدعم والمساندة لشركات الطيران الاجنبية التي تطير إلى المدينة المنورة وذلك في مجال الخدمات الفنية والتموين والخدمات الارضية.

غرفة الرياض تقترح آليات جديدة لتفعيل التعاون مع برنامج كفالة لتمويل المنشآت الصغيرة والمتوسطة


وضعت الغرفة التجارية الصناعية بالرياض ممثلة في مركز تنمية المنشآت الصغيرة والمتوسطة عدداً من الآليات لتطوير عملية التعاون بين المركز وبرنامج كفالة لتمويل المنشآت الصغيرة والمتوسطة الذي يقوم عليه صندوق التنمية الصناعية وذلك بهدف تسهيل الاجراءات لأصحاب المنشآت الطالبين للدعم من هذا البرنامج.
وذكر فهد بن محمد الحمادي عضو مجلس ادارة الغرفة التجارية الصناعية بالرياض ورئيس لجنة المنشآت الصغيرة والمتوسطة بالغرفة، ان هذه الآليات تتمثل في أن يكون المركز أحد المراكز المعتمدة لتقديم وقبول الطلبات الخاصة بطلب التمويل تحت مظلة مشروع كفالة نظراً لموقع الغرفة المتميز، حيث يتم من خلال هذه الآلية تسليم الطلبات الأولية والتأكد من استكمالها من قبل مقدم الطلب لجميع البيانات وإرفاق كافة الأوراق المطلوبة وأن يتم تقييم المشروعات الجديدة من خلال عرض المعلومات المالية الخاصة بالمشروع على استشاري اقتصادي متخصص في دراسات الجدوى للمشاريع التجارية والصناعية والخدمية المختلفة.

وبناءً على دراسة تلك المعلومات من قبل الاستشاري خلال 48ساعة كحد أقصى يتم تحديد موعد مع صاحب المشروع لمناقشة الملاحظات على الأرقام المقدمة من صاحب الطلب. كما تشمل الآليات متابعة المشروعات القائمة من خلال المتابعة الدورية الشهرية للمشروع الجديد، حيث يتم عمل نموذج مخصص للمتابعة الدورية يتم من خلاله الاستعلام عن المعلومات الواجب توافرها، وأنه في حالة وجود ملاحظات يتم إعداد تقرير بتلك الملاحظات ومساعدة صاحب المشروع على تطبيق تلك الملاحظات، بالاضافة الى اقامة دورات تأهيلية قبل بدء النشاط للأشخاص المقبولين لادارة مشاريعهم مالياً وإداريا بالشكل المطلوب.

ومما يذكر أن الهدف الرئيسي من برنامج كفالة يتمثل في تشجيع البنوك على توفير التمويل اللازم لهذه المنشآت بغض النظر عن معيار الضمانات التقليدي، وذلك لتأسيس أو توسعة أو زيادة كفاءة المشروعات الإنتاجية والخدمية المجدية ذت الحجم الصغير والمتوسط، وذلك سعياً من البرنامج الى تعزيز عملية النمو الاقتصادي في البلاد، ولا يقوم برنامج كفالة بمنح تمويل مباشر لصاحب النشاط وانما ييسر له فرصة الحصول على التمويل اللازم لمشروعه من البنوك المشاركة في البرنامج عن طريق إصدار كفالة لصالح البنك يكفل بموجبها البرنامج نسبة من التمويل، وأنه يحق لأي منشأة صغيرة أو متوسطة سعودية أو مشتركة مع مستثمرين أجانب أو مملوكة بالكامل لمستثمرين أجانب ومسجلة في السعودية ولا يتجاوز حجم مبيعاتها السنوي 20مليون ريال التقدم بطلب الحصول على تمويل من البنوك بكفالة البرنامج.

ويمتد نظام كفالة البرنامج لتغطية كافة الأنشطة في القطاعات بجميع أنحاء البلاد سواء كانت هذه الأنشطة قائمة أو جديدة مثل الأنشطة الصناعية باختلاف أنواعها والنشاط التجاري والنقل والمواصلات والتعليم والأنشطة السياحية والترفيهية والمقاولات والخدمات والأنشطة التي تخدم قطاع الزراعة والمنشآت الطبية المختلفة.




************************************************** ***************************


شركة فواز الحكير تبرر أسباب ارتفاع علاوة الإصدار
متوسط نمو صافي الأرباح بلغ 14% و المبيعات 13% خلال الثلاث السنوات الماضية


كتب - مندوب
بعد طرح أسهم كل من شركة إعمار المدينة الاقتصادية وشركة البحر الأحمر وشركة سيبكيم تعتزم شركة فواز الحكير وشركاه طرح حوالي 12مليون سهم للاكتتاب العام وهي تمثل نسبة 30في المئة من رأسمالها البالغ 400مليون ريال.. وحسب نشرة الإصدار فإن الشركة التي تعمل في مجال متاجر التجزئة منذ العام 1990م تمتلك حوالي 41اسماً تجارياً في مجال عملها كما أنها تمتلك حوالي (617)متجراً وينتظر أن تفتتح حوالي (200) خلال السنة القادمة.
وفيما يلي سنتطرق إلى عرض وتحليل البيانات المالية للشركة خلال الثلاث السنوات الماضية وكذلك عدالة تقييم سعر الإصدار للسهم والذي حدد ب (110) ريالات منها (10) ريالات قيمة اسمية و (100) ريال علاوة إصدار.


البيانات المالية والتشغيلية:

من خلال البيانات المالية للشركة المبينة في نشرة الإصدار (جدول رقم 1) يتضح أن الشركة وصلت مبيعاتها حتى 31مارس 2006م إلى 1.29مليار ريال مقارنة ب حوالي مليار بالعام الذي سبقه وبنسبة نمو 29في المئة ، كما أن صافي الأرباح قفزت من 174مليون ريال عام 2005م إلى 246مليون ريال عام 2006م بنسبة نمو وصلت إلى 41في المئة (جدول رقم 2)

كما يلاحظ أن المبيعات تنمو بنسب كبيرة خلال السنوات الثلاث الماضية ومثلها عدد المتاجر وصافي الأرباح.






كما بلغ إجمالي موجوداتها (759) مليون ريال في عام 2006م مقارنة مع (603) في عام 2005م اما حقوق الملاك في عام 2006م فبلغت (526) مليون ريال مقارنة مع (436) مليون ريال عام 2005م.


تقييم السهم:


يبدو أن قيمة إصدار السهم البالغة (110) ريالات قد أثارت تساؤلات الكثير وخصوصا مدى جاذبية هذا السعر للاكتتاب، إلا أن الأرباح التي حققتها الشركة وثبات نموها السنوي خلال السنوات الثلاث الماضية والذي تطرقنا إليه سابقا قد يشير إلى عدالة التقييم إذا ما أخذنا في الاعتبار أن الشركة ستحقق في السنوات القادمة نفس نسب النمو السابقة.

ومع ذلك لا يمكن الجزم بعدالة سعر تقييم السهم في سوق واحد إلا بعقد مقارنات مالية مع الإصدارات السابقة في نفس السوق للوقوف على كثير من المؤشرات المالية التي يمكن بناء الرأي عليها، وفي ما يلي نستعرض عددا منها:

1- مقارنة سهم شركة "فواز عبد العزيز الحكير وشركاه" بأسهم الشركات التي طرحت مؤخراً:

يقارن الجدول رقم (3) بين معلومات مالية أساسية مثل رأس المال وكمية الأسهم المصدرة وصافي الأرباح وإجمالي الأصول وإجمالي حقوق المساهمين وقيمة الشركة قبل الإدراج بناء على تقييم السهم قبل طرحه لشركة "فواز عبد العزيز الحكير وشركاه" مع شركات أخرى كانت قائمة وطرحت للاكتتاب وهذه المعلومات تعتبر أساسية قبل البدء في عقد مقارنة لعدالة التقييم المالي.





ومن خلال المعلومات المبينة في الجدول رقم (4) يتضح لنا التالي:

- بلغ العائد على السهم في شركة الحكير (6.2) ريالات وهو أعلى عائد قياسا بالشركات الأخرى وأتى بعده سهم شركة المراعي ب (4.9) ريالات وذلك قياسا بقيمة السهم الإسمية البالغة 10ريالات وهو معدل مرتفع وممتاز.

- بلغ معدل العائد على حقوق المساهمين (الشركاء قبل طرح الشركة) في شركة الحكير 47في المئة وأتى بعدة سهم شركة المراعي ب 29في المئة.

- بلغ معدل العائد على الأصول لسهم شركة الحكير 32في المئة وأتى بعده مباشرة سهم شركة البحر الأحمر ب 20في المئة.

- بلغ مكرر الربحية لشركة الحكير 17.9في المئة وهو أقل معدل بين الشركات التي تم طرحها مؤخرا وإن كانت متقاربة حيث حل مكرر الربحية لسهم البحر الأحمر في المرتبة الثانية ب 18.7فشركة الدريس ب






2.19.6- عائد الأرباح

من خلال الجدول رقم (5) والذي يوضح عائد السهم قياسا بسعر الإصدار يتبين أن عائد سهم شركة الحكير يبلغ 5.6في المئة ويأتي بعدة سهم شركة البحر الأحمر ب 5.35في المئة ومن ثم شركة الدريس ب 5.11في المئة.

وإذا افترضنا أن الشركة ستحافظ على معدل النمو في المبيعات والأرباح خلال العامين المقبلين، فمن المتوقع أن ترتفع عائدات السهم في حينه إلى 12.2ريالاً سعودياً. وهذا يعني أنه عند شراء السهم اليوم بقيمة 110ريالات، فإن عائد أرباحه سيصبح 11% بعد عامين.





السعر المتوقع للسهم في إغلاق اليوم الأول من تداوله:

تبقى القيمة السوقية العادلة للسهم تعتمد على عوامل العرض والطلب إلا أنه يمكن من خلال مقارنة أسعار الإغلاق للأسهم التي سبق طرحها يمكن توقع سعر إغلاقه في اليوم الأول مع ملاحظة أن هذا التوقع يظل تقديرياً ولا يمكن الجزم به:




وبناء على المتوسط الظاهر في الجدول رقم (6) والبالغ 94في المئة ارتفاع عن قيمة الإصدار وعلى افتراض أن إقبال المستثمرين سيكون بمستوى إقبالهم على الأسهم الأخرى، فإن سعر الإغلاق المتوقع في اليوم الأول لسهم "الحكير وشركاه" سيكون 213ريالاً ، أي بمعدل ارتفاع لقيمة السهم يبلغ 94% مقارنة مع سعر الاكتتاب الذي يبلغ 110ريالات.

أخيرا ونحن نقدم هذا التحليل فإننا نرغب في إيصال المعلومات الصحيحة التي ربما تخفى عن كثير من الأفراد مع تأكيدنا على أن جميع ما سبق لا يعتبر توصية للاكتتاب في أسهم الشركة بقدر ما هو إيضاح لوضعها المالي.

ستدافع عن حد أدنى لسعر نفطها من 50إلى 55دولاراً للبرميل
"أوبك" مستعدة لخفض كبير في إمداداتها لوقف الانخفاض الحاد في الأسعار


لندن، سنغافورة - رويترز
أكدت مصادر في منظمة أوبك امس الخميس، إن وزراء المنظمة مستعدون لخفض كبير في امدادات النفط بهدف وقف الانخفاض الحاد في الأسعار.
وقال مندوب من أوبك التي تضخ أكثر من ثلث النفط العالمي لوكالة رويترز للانباء "الاتجاه والروح موجودان" لدى أوبك لاجراء خفض كبير في الامدادات مع تباطؤ الاقتصاد الأمريكي وظهور امدادات جديدة من منتجين منافسين.

وذكرت صحيفة فاينانشال تايمز امس ان منظمة البلدان المصدرة للبترول (اوبك) اتفقت بشكل غير رسمي على الحاجة لخفض الانتاج بمقدار مليون برميل يوميا على الاقل أي أربعة بالمئة من انتاجها اليومي. ومن المقرر أن تجمع دول أوبك الاحد عشر في نيجيريا يوم 14ديسمبر كانون الأول.

وقالت مصادر ملاحية إن بعض الدول ومنها السعودية أكبر مصدر للنفط في العالم خفضت بالفعل امداداتها، فيما أكد مصدر آخر من أوبك أن لتأييد يتزايد داخل أوبك للاتفاق على خفض كبير".

ونقلت الصحيفة عن مصادر "من داخل أوبك" قولها إن الكويت وايران وليبيا اتفقت بشكل غير رسمي على الانضمام الى نيجيريا وفنزويلا في خفض الانتاج وإن من المحتمل ايضا أن تحذو الامارات العربية المتحدة حذوهم على الرغم من عدم ارتياح السعودية تجاه هذه الخطة.

وقالت الصحيفة إن أغلبية الاعضاء في المنظمة المكونة من 11عضوا يحبذون تخفيضا طوعيا وهو ما فعلته بالفعل نيجيريا وفنزويلا وذلك في محاولة لايقاف هبوط الاسعار الذي أزال نحو 20دولارا أي نحو 25بالمئة من سعر النفط الخام منذ اوائل اغسطس آب. وارتفعت أسعار النفط في التعاملات الآجلة بعد تقرير الصحيفة لكنها تخلت عن بعض مكاسبها في وقت لاحق ارتفع سعر الخام الأمريكي 43سنتا إلى 59.84دولار للبرميل بعد أن سجل 60.20دولار في وقت سابق. وارتفع سعر برنت 44سنتا إلى 59.66دولار للبرميل. وقالت فاينانشال تايمز انه قد يتم التصديق على الاتفاق في الاجتماع القادم لاوبك في منتصف ديسمبر. ولم يحدد الاتفاق كيفية توزيع الخفض على الدول الاعضاء ولا متى بالتحديد سيبدأ ولم يتسن على الفور الاتصال بمتحدث باسم أوبك للتعليق.

وذكرت الصحيفة ان السعودية - وهي اكبر مصدر للنفط في العالم واكثر الاعضاء نفوذا في اوبك - غير راضية عن تحرك عام نحو تخفيضات طوعية للانتاج وانها تفضل موقفا علنيا حينما تجتمع المنظمة في العاصمة النيجيرية ابوجا في ديسمبر. غير ان الصحيفة أشارت إلى أن السعودية خفضت بالفعل انتاجها بهدوء بمقدار 200الف برميل يوميا في الشهرين الماضيين.

وأبلغ مندوب أوبك رويترز أنه على الرغم من عدم تعليق السعودية على أوضاع السوق حتى الآن إلا أن حقيقة رفعها أسعار خامها الثقيل لأوروبا تشير إلى أن المملكة ربما تخفض إنتاجها. وكان وزير النفط الكويتي الشيخ على الجراح الصباح قد زاد من احتمالات اتخاذ اجراء أوسع يوم الاربعاء حينما قال لرويترز إن الكويت قد تخفض أيضا الانتاج إذا واصلت الاسعار هبوطها الحاد وهي أول منتج بين منتجي النفط الخليجيين يتخذ ذلك الموقف. ونسبت الصحيفة الى مسؤول في اوبك قوله "ستدافع اوبك عن حد ادنى لسعر نفطها من 50الى 55دولارا للبرميل". وكان متوسط سعر سلة خامات اوبك بلغ 55.27دولار للبرميل يوم الثلاثاء. وتجنب معظم اعضاء اوبك تحديد رقم معين للسعر يخفضون عنده الانتاج خشية ان يثير وضع مستوى مرتفع معين استياء الدول المستهلكة. وقال اندرو هارينجتون المحلل في ايه.ان.زد بنك "هذه الأنباء لا يجب ان تثير الدهشة بدرجة كبيرة. فمن الواضح أن أوبك وجدت ان الاقتصاد العالمي يمكنه الاستمرار على ما هو عليه عند مستويات أسعار تتراوح بين 65و 75دولارا للبرميل وهم لا يرون سببا لانخفاض الأسعار بدرجة كبيرة عن ذلك". وتشعر المنظمة بالقلق بشكل خاص من زيادة المخزونات في الربع الثاني من العام خاصة إذا بدأ انتاج جديد كبير الحجم من حقول من خارج أوبك. وفي الشهر الماضي خفضت أوبك تقديراتها للطلب على خامها في عام 2007إلى 28.1مليون برميل يوميا أي بمقدار 200ألف برميل يوميا عن توقعاتها في أغسطس. واتفقت نيجيريا وفنزويلا الشهر الماضي على خفض امداداتهما بمقدار 170ألف برميل يوميا اعتبارا من هذا الشهر ويقول المتعاملون إنهم يترقبون الموقف السعودي.

ووجه أعضاء أوبك إشارات متباينة بشأن الأسعار. فقال وزير النفط الإيراني الشهر الماضي إنه يرغب في رؤية سعر سلة خامات أوبك عند مستوى 60دولارا للبرميل أي نحو 65دولارا للخام الأمريكي. وعلى الجانب الآخر قال وزير النفط الكويتي أمس الأول انه سيشعر بالقلق إذا بلغ سعر الخام الأمريكي 50دولارا أي 45دولارا لسلة خامات أوبك.



************************************************** ****************************


في ندوة أوكسفورد الثامنة والعشرين للطاقة
أرامكو السعودية تستعرض خبراتها في تأمين الأسواق العالمية بالموارد الطبيعية


الظهران-عبدالله الحسني
أرامكو السعودية ما وراء الموارد الطبيعية: مقومات تلبية الطلب" عنوان الندوة التي شاركت أرامكو السعودية، مؤخراً، في أعمالها في ندوة أوكسفورد الثامنة والعشرين للطاقة، والتي استقطبت 64من صناع القرار حول العالم ممن يعملون في القطاعات الحكومية وفي صناعة الطاقة.
ومثل الشركة في الندوة الأستاذ عبد اللطيف العثمان، النائب الأعلى للرئيس للشؤون المالية في أرامكو السعودية، الذي قدم عرضا بعنوان. واستعرض الاستاذ العثمان 6مكونات أسهمت ولم تزل تسهم في مساندة قدرات أرامكو السعودية في تأمين المصادر الطبيعية بشكل موثوق إلى أسواق الطاقة العالمية، وهذه المكونات هي:الالتزام بتطوير المهارات الوظيفية، وغرس مبادئ السلامة والصحة والمحافظة على البيئة، والاهتمام بخدمة وتنمية المجتمع، وتطبيق الممارسات الإدارية على أسس تجارية، ووضع نظم تحكم فعالة، وتبني دور قيادي في توظيف أحدث التقنيات.

كما قدم الاستاذ العثمان وصفاً لأوضاع السوق البترولية العالمية واستعرض برامج التوسعة الضخمة للاستكشاف والإنتاج والتسويق التي تنفذها أرامكو السعودية. وقد استشهد الاستاذ العثمان في معرض حديثه عن التحديات التي تواجه تأمين الطاقة في الصناعة الهيدروكربونية في هذه الآونة، بما جاء على لسان المهندس علي بن ابراهيم النعيمي، معالي وزير البترول والثروة المعدنية بالمملكة، فقال: "ما يواجهه العالم هو تحدٍ في توصيل المنتج وليس إشكالا في توفر المصادر الطبيعية، فتأمين الطلب هو في الأساس مسألة تتعلق بالاستثمارات في جميع مراحل صناعة الطاقة بينما توفر الطاقة أمر يتعلق بالمصادر الطبيعية".

كما تطرق الاستاذ العثمان إلى دور الشركة القيادي في الاقتصاد العالمي وتمتعها باحتياطيات مثبتة من البترول لا تضاهى وكونها منتجا ومصدرا موثوقا للمصادر الطبيعية للعالم على مدى عقود طويلة، مشيرا إلى أن خطط أرامكو السعودية فيما يتعلق بالالتزامات الاجتماعية وإسهاماتها في النمو الاقتصادي والاستجابة إلى الحاجات العالمية للطاقة تؤكد نجاح الشركة المستقبلي كقائد للسوق العالمية للطاقة.

الى ذلك، ذكر الاستاذ العثمان بأن ما يدور وراء الكواليس هو ما يجعل أرامكو السعودية مصدرا موثوقا للطاقة، مؤكدا أن الطاقات الشابة المؤهلة التي توليها الشركة كل الاهتمام من حيث التدريب والتعليم والمساندة على رأس العمل، هي التي تمضي قدماً وبخطى ثابتة للأمام من أجل الحفاظ على مستقبل الشركة. وأضاف العثمان بأن ما يزيد عن 8% من مجموع القوى السعودية العاملة لدى الشركة تتلقى، وبشكل يومي، التدريب وصقل المهارات مما يقدم صورة جيدة عن مستوى الأهمية التي توليها الشركة في تدريب الموظفين من أجل المستقبل.

وإلى جانب العرض الذي قدمه الأستاذ عبد اللطيف العثمان، فقد استضافت الندوة عدداً من المتحدثين كان من بينهم شريحة كبيرة من التنفيذيين من قطاع الطاقة العالمي، بالإضافة إلى عدد من الحضور من المسؤولين والموظفين في أرامكو السعودية.

موثوقية استجابة أرامكو السعودية للاحتياج للطاقة تؤهلها لقيادة السوق عالميا

اليوم – الظهران

اوضح عبد اللطيف العثمان، النائب الأعلى للرئيس للشؤون المالية في أرامكو السعودية ان 6 مكونات أسهمت ولم تزل تسهم في مساندة قدرات أرامكو السعودية في تأمين المصادر الطبيعية بشكل موثوق إلى أسواق الطاقة العالمية.
واشار لدى تمثيله الشركة في أعمال ندوة أوكسفورد الثامنة والعشرين للطاقة، إلى ان هذه المكونات هي:الالتزام بتطوير المهارات الوظيفية، وغرس مبادئ السلامة والصحة والمحافظة على البيئة، والاهتمام بخدمة وتنمية المجتمع، وتطبيق الممارسات الإدارية على أسس تجارية، ووضع نظم تحكم فعالة، وتبني دور قيادي في توظيف أحدث التقنيات. كما تطرق العثمان إلى دور الشركة القيادي في الاقتصاد العالمي وتمتعها باحتياطيات مثبتة من البترول لا تضاهي وكونها منتجا ومصدرا موثوقا للمصادر الطبيعية للعالم على مدى عقود طويلة، مشيرا إلى أن خطط أرامكو السعودية فيما يتعلق بالالتزامات الاجتماعية وإسهاماتها في النمو الاقتصادي والاستجابة إلى الحاجات العالمية للطاقة تؤكد نجاح الشركة المستقبلي كقائد للسوق العالمية للطاقة. كما قدم العثمان وصفاً لأوضاع السوق البترولية العالمية واستعرض برامج التوسعة الضخمة للاستكشاف والإنتاج والتسويق التي تنفذها أرامكو السعودية.
واستشهد في معرض حديثه عن التحديات التي تواجه تأمين الطاقة في الصناعة الهيدروكربونية في هذه الآونة، بما جاء على لسان المهندس علي بن ابراهيم النعيمي، معالي وزير البترول والثروة المعدنية بالمملكة، فقال: ما يواجهه العالم هو تحدٍ في توصيل المنتج وليس إشكالا في توافر المصادر الطبيعية، فتأمين الطلب هو في الأساس مسألة تتعلق بالاستثمارات في جميع مراحل صناعة الطاقة بينما توفر الطاقة أمرا يتعلق بالمصادر الطبيعية.
وذكر العثمان أن ما يدور وراء الكواليس هو ما يجعل أرامكو السعودية مصدرا موثوقا للطاقة، مؤكدا أن الطاقات الشابة المؤهلة التي توليها الشركة كل الاهتمام من حيث التدريب والتعليم والمساندة على رأس العمل، هي التي تمضي قدماً وبخطى ثابتة للأمام من أجل الحفاظ على مستقبل الشركة. وأضاف العثمان إن ما يزيد عن 8 بالمائة من مجموع القوى السعودية العاملة لدى الشركة تتلقى، وبشكل يومي، التدريب وصقل المهارات مما يقدم صورة جيدة عن مستوى الأهمية التي توليها الشركة في تدريب الموظفين من أجل المستقبل.




************************************************** *********************************


مصنع أسمنت بالليث باستثمارات 1.2مليار ريال

اليوم - جدة

وافقت وزارة التجارة والصناعة على إنشاء مصنع جديد للأسمنت برأسمال المصــنع ملــــــيار و266مليون ريال , تحت اسم (مصنع اسمنت الليث) بترخيص صناعي رقم 403/ص وبطاقة إنتاجية قدرها مليون وأربعمائة ألف طن سنوياً. وأوضح مساعد المنصور، المدير التنفيذي للمصنع أن المصنع المقــرر إنشاؤه سينتج مليـوناً و 400 ألف طن سنوياً من الأسمنت البورتلاندي العادي والمقاوم بأنواعه.
وأضاف قائلا: ستقوم إدارة المصنع بإنشاء ملحق بمحطتي الكهرباء وتحلية المياه الخاصتين بالمصنع حتى تتمكن من رفع المعدل الإنتاجي لمحطة الكهرباء إلى 45ميجاوات يومياً، وطاقة محطة التحلية إلى 1500طن يومياً وكذلك مدينة سكنية عمالية للعاملين في المصنع تضم ملاعب وملاهي ترفيهية. وأشار إلى أن إنشاء المصنع سيتم وفق أحدث النظم العالمية، حيث ستقوم بعملية الإنشاء شركتان ألمانيتان وشركة دانماركية .
وكشف المنصور أن اللجنة التأسيسية للمصنع وافقت على تحويله إلى شركة مساهمة مقفلة بعد موافقة معالي وزير التجارة والصناعة، برأسمال مليار و 266مليون ريال. وبين انه سيتم طرح 75 بالمائة من أسهم المشروع لتأسيس اكتتاب خاص بسعر السهم 13ريالاً، منها عشرة ريالات قيمة السهم و 3ريالات مصاريف إدارية وتأسيسية وتسويقية، وبحد أدنى 100ألف سهم للمؤسس.

مؤتمر للتعريف بالتطبيقات الناجحة في إدارة المشاريع الخليجية

اليوم – الرياض

تنظم شعبة إدارة المشاريع بالهيئة السعودية للمهندسين المؤتمر الأول لإدارة المشـاريـع تحت عنـوان ( الاتجاهات المستقبلية في إدارة المشاريع ) خلال الفترة من 19-23 ربيع الأول 1428هـ الموافق 7-11 أبريل 2007م بمركز الملك فهد الثقافي بالرياض .
وأوضح نائب رئيس مجلس إدارة الهيئة السعودية للمهندسين رئيس مجلس الشعبة ورئيس اللجنة الإشرافية العليا للمؤتمر الدكتور عبدالله بن عبدالعزيز آل الشيخ أن شعبة إدارة المشاريع تهدف الى التعريف بالقضايا التطبيقية المهنية في إدارة المشاريع والتواصل بين ممارسي إدارة المشاريع في منطقة الخليج العربي للمساهمة في دفع عجلة التطوير في هذا الحقل الهام . وأضاف إن المؤتمر يهدف الى التعريف بمنهج إدارة المشاريع وتشجيع التعاون بين القطاعات الصناعية والخدمية وإلقاء الضوء على التطبيقات الناجحة في إدارة المشاريع بمنطقة الخليج العربي ومن ثم الوقوف على أهم التطورات والتقنيات الحديثة في مجال إدارة المشاريع . وأوضح رئيس اللجنة الإشرافية للمؤتمر أن المؤتمر يغطي خمسة محاور رئيسة تتناول إدارة المشاريع في منطقة الخليج العربي وإدارة المشاريع في القطاعات الخدمية المختلفة والمخاطر وقياسها في إدارة المشاريع والموارد البشرية إضافة الى مواضيع أخرى يتناولها المحور الخامس ومن أبرزها الانضمام لمنظمة التجارة الدولية ودور إدارة المشاريع في رفع تنافسية القطاعات . واوضح الدكتور آل الشيخ أن آخر موعد لقبول ملخصات الأوراق العلمية هو 17/10/1427هـ الموافق 8/11/2006م. من جانب آخر أقر مجلس إدارة الهيئة السعودية للمهندسين قواعد أخلاقيات ممارسة المهنة وميثاق المهندس.




************************************************** *****************************


مناقشة آليات استمرار المنشآت العائلية بمجلس الغرف

اليوم - الرياض

ينظم المركز الوطني للمنشآت العائلية بمجلس الغرف السعودية بالتعاون مع مركز الخبير للاستشارات المالية في تمام الساعة التاسعة والنصف من مساء يوم الاثنين 17 رمضان 1427هـ الموافق 9 أكتوبر 2006م ندوة بعنوان : آليات مقترحة لاستمرار المنشآت العائلية عبر الأجيال.
صرح بذلك الدكتور محمد بن عبدالعزيز الدغيشم المدير التنفيذي للمركز، مشيراً إلى أن الندوة التي ستقام في قاعة الشيخ عبدالعزيز المقيرن بمقر الغرفة التجارية الصناعية بالرياض.
ونوّه الدكتور الدغيشم إلى أن تنظيم هذه الندوة يأتي انطلاقاً من رسالة المركز الوطني للمنشآت العائلية الهادفة إلى تحقيق نمو منافس ومستدام مقرون بسلاسة انتقال الإدارة والملكية في المنشآت العائلية عبر الأجيال، وتحقيقاً للهدف العام للمركز الذي يسعى نحو العمل على تعزيز وتنمية دور المنشآت العائلية الوطنية في تحقيق التنمية الاقتصادية والاجتماعية بالمملكة وتطوير قدراتها التنافسية في الأسواق الدولية.

أوبك تتجه لخفض مليون برميل يوميا من إنتاجها والأسعار تتخطى 60 دولارا

الوكالات - لندن

قال مندوب لدى منظمة أوبك امس ان المنظمة لديها اتجاه لتطبيق خفض كبير في انتاجها من النفط. وقال المندوب لرويترز: الاتجاه والروح موجودان لدى أوبك لاجراء خفض كبير في الامدادات. من جانبها قالت صحيفة فاينانشال تايمز امس ان منظمة البلدان المصدرة للبترول اوبك اتفقت اتفاقا غير رسمي على ضرورة خفض الانتاج مليون برميل يوميا على الاقل لابقاء سعر نفوطها في نطاق من 50 الى 55 دولارا. وقالت الصحيفة دون ان تذكر مصدر معلوماتها ان اغلبية الاعضاء في المنظمة المكونة من 11 عضوا يحبذون تخفيضا طوعيا وهو ما فعلته بالفعل نيجيريا وفنزويلا وذلك في محاولة لايقاف هبوط الاسعار الذي أزال نحو 20 دولارا من سعر النفط الخام منذ اوائل اغسطس.وقالت فاينانشال تايمز انه قد يتم التصديق على الاتفاق في الاجتماع القادم لاوبك في منتصف ديسمبر. ونقلت عن مصادر مطلعة في اوبك قولها ان الكويت وايران وليبيا اتفقت بشكل غير رسمي على الانضمام الى نيجيريا وفنزويلا في خفض الانتاج وان الامارات العربية المتحدة من المحتمل ايضا ان تحذو حذوهم.
وكان وزير النفط الكويتي الشيخ على الجراح الصباح قد اثار احتمال اتخاذ اجراء اوسع يوم الاربعاء حينما قال لرويترز ان الكويت قد تخفض ايضا الانتاج اذا واصلت الاسعار هبوطها الحاد وهي اول منتج بين منتجي النفط الخليجيين يتخذ ذلك الموقف.
ونسبت الصحيفة الى مسؤول في اوبك قوله: ستدافع اوبك عن حد ادنى لسعر نفطها من 50 الى 55 دولارا للبرميل. وكان معظم اعضاء اوبك قد تجنبوا تحديد رقم معين للسعر يخفضون عنده الانتاج خشية ان يثير وضع مستوى مرتفع معين استياء الدول المستهلكة.
من جانب اخر قفز امس سعر مزيج برنت دولارا الى 22ر60 دولار للبرميل بفضل خطة أوبك لخفض الانتاج فيما ارتفعت العقود الاجلة للنفط الخام الامريكي اكثر من واحد في المئة لتتخطى 60 دولارا للبرميل.
وارتفع سعر النفط الخام الامريكي الخفيف حتى مستوى 20ر60 دولار للبرميل في التعاملات الالكترونية عبر نظام جلوبكس بعد ذيوع النبأ. وبحلول الساعة 0343 بتوقيت جرينتش بلغ سعر العقد 10ر60 دولار للبرميل مرتفعا 69 سنتا.




************************************************** ***********************************


النمو العالمي مرشح للتباطؤ في الأشهر القادمة

الوكالات - ستراسبورج

قال رئيس منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية ان الاقتصاد العالمي سيواصل النمو على مدى الاشهر الثمانية عشر القادمة لكن بخطى ابطأ قليلا.
واضاف انجل جوريا إن المخاطر الاربعة الرئيسية التي تكتنف التوقعات للاقتصاد العالمي هي اسعار النفط والاختلالات في ميزان المعاملات الجارية ونهاية فقاعة المساكن وعودة النزعة الحمائية في التجارة.
وقال في كلمة امام الجمعية البرلمانية لملجس اوروبا: الاقتصادات الرئيسية لمنظمة التعاون الاقتصادي والتنمية من المنتظر ان تواصل مسار النمو على مدى الاشهر الثمانية عشر القادمة لكن هذا النمو سيكون بخطى ابطأ قليلا. والاسواق الناشئة ستواصل تحقيق نتائج ممتازة.. والصين والهند على وجه الخصوص ستبقيان محركين مهمين للنمو العالمي.

البحرين تعتزم فتح الباب أمام صناديق الاستثمار العقاري

الوكالات - المنامة

قال مسؤول بمصرف البحرين المركزي ان البحرين تعتزم السماح بانشاء صناديق الاستثمار العقاري بحلول ديسمبر وتأمل في أن ينمو القطاع الى ثمانية مليارات دولار في غضون عام.
وأعلنت دبي أول لوائح منظمة للقطاع في الخليج في أغسطس قائلة انها تريد تعزيز الاستثمار الاجنبي في السوق العقارية المزدهرة بالمنطقة.
وقال عبد الرحمن البكر وهو مدير تنفيذي في مصرف البحرين المركزي لرويترز: توقعاتي مرتفعة جدا. اذا نظرت الى ما يحدث في العقارات في الشرق الاوسط فانه يجعلها منتجا مناسبا تماما... اللوائح يجري تطويرها وستكون سارية بحلول ديسمبر هذا العام.
وأضاف قائلا: في العام الاول ستتجاوز صناديق الاستثمارات العقارية سبعة أو ثمانية مليارات دولار كنقطة بداية. هذا تقدير متحفظ جدا. وتحقق صناديق الاستثمار العقاري عائدات عن طريق الايجارات وارتفاع قيمة رأس المال. ويجري تداولها في البورصات كأوراق مالية.
وبين نقاط الجذب أن الشركات العقارية المدرجة كصناديق للاستثمار العقاري تدفع عادة ضرائب قليلة أو تعفى منها تماما على دخل الايجارات مادامت توزع معظم أرباحها على المساهمين.
وفي دول الخليج التي لا تحصل ضرائب مثل البحرين لا توجد مثل هذه الميزة لكن البكر يقول ان صناديق الاستثمار العقاري ستجلب مزايا أخرى الى المنطقة.
وقال البكر ان الاستثمار العقاري اليوم مقتصر على أصحاب الثروات المرتفعة. انه يساوي الملايين. رجل الشارع العادي لا يمكنه الشراء. صناديق الاستثمار العقاري تصل بك الى هذه الاستثمارات مع عائدات جيدة.
وأضاف قائلا: بمقدور شركات الاستثمار العقاري استخدامها (الصناديق العقارية) كمصدر آمن للسيولة التي يمكن وضعها في مشروعات أخرى.. بالاساس فانه يمكن استخدام تلك العقارات وتوريقها في صورة صناديق استثمارات عقارية وطرحها في السوق. بهذه الطريقة يمكن توليد المزيد من السيولة للقيام بمشروعات أخرى.
وقال البكر ان سوق صناديق الاستثمار العقاري في البحرين ستكون مقصورة في بادئ الامر على المستثمرين من المؤسسات على أن تفتح أمام المستثمرين الافراد في غضون سبعة أشهر تقريبا مضيفا أنه سيسمح للاجانب أيضا بالاستثمار فيها.
وتواجه البحرين التي حلت في السبعينات محل لبنان كمركز الانشطة المصرفية والتأمين للشرق الاوسط منافسة متنامية من دبي وقطر على لقب المركز المالي لأكبر منطقة مصدرة للنفط في العالم.
وقال مسؤولو القطاع في دبي انهم يتوقعون أن تنمو سوق صناديق الاستثمار العقاري هناك الى عشرة مليارات دولار في غضون خمس سنوات.




************************************************** *****************************************


قبضة السلطات على الامدادات تحد من الفرص .. خبراء:

التغير المناخي والنمو السكاني يزيدان جاذبية الاستثمار في مشروعات المياه

الوكالات - لندن

قال خبراء أمس الخميس ان التغير المناخي وزيادة التصحر والنمو السكاني ستزيد جاذبية الاستثمار في مشروعات المياه لكن قبضة السلطات على الامدادات ستحد من الفرص. وقالت كيمبرلي تارا كبيرة المديرين التنفيذيين لدى فور ويندز كابيتال مانجمنت - مجموعة للتسويق الاستثماري - أمام مؤتمر الطلب على المياه في ارتفاع والمعروض تحت ضغط، وقالت وفود ان ارتفاع درجات الحرارة في العالم وزيادة التصحر نتيجة تآكل التربة في الكثير من مناطق العالم يجعلان من الماء سلعة متزايدة القيمة. ومع تزايد أعداد السكان ونمو المدن في الدول النامية أصبحت الاستثمارات في مرافق المياه والمعالجة الصناعية للمياه مجزية بشكل أكبر، لكن جريج سميث المدير التنفيذي لشركة جلوبال كوموديتيز التجارية قال ان الزراعة تشكل حوالي 70 في المئة من استهلاك المياه في العالم في حين تستخدم الصناعة 22 في المئة، موضحاً أنه نحتاج أن نبدأ بالتفكير في زيادة العائد لكل لتر مستهلك من المياه مشيرا الى الحاجات الضخمة من المياه لزراعة الحبوب وتربية الماشية. وقالت تارا ان انتاج رأس واحدة من الماشية يستهلك أربعة ملايين لتر من المياه. وقال سميث من الصعب جدا استصلاح الاراضي الصحراوية دون كميات ضخمة من المياه والسماد. وأضاف قائلا : في بعض مناطق العالم نستهلك ما يصل الى 30 مثل معدل تجدد المياه الجوفية. ورأت ان ندرة المياه تدفع السلطات في الكثير من البلدان الى احكام السيطرة على الامدادات والاسعار مما يقيد فرص الاستثمار.
وأضافت قائلة عندما يكون هناك نقص في المياه تسيطر الحكومات على الامدادات. وقالت ان البنية التحتية للمياه في الهند استثمار واعد لان نظم المياه سيئة في بعض المدن مثل نيودلهي. //الهند تتيح فرصة جيدة جدا لمشروعات المياه مشيرة الى عدم كفاية البنية التحتية.

تدني أسعار القياديات يشكل دعماً جيداً للسوق والحذر من الشركات المتضخمة

تحليل - عائض المالكي

شهد سوق الأسهم السعودية تراجعا بنهاية تداولات الأربعاء الماضي بعد إغلاقه عند مستوى 10862.64 نقطة وبخسارة 362.64 نقطة وبنسبة -3.23 في المائة مقارنة بالأسبوع ماقبل الماضي والذي كان مرتفعا فيه بنسبة 1.02في المائة , وبهذا يكون السوق قد كسب -53.82 مليار ريال خلال الاسبوع الماضي لتتراجع قيمته السوقية الى 1.62 تريليون ريال مقابل ارتفاعها الاسبوع ما قبل الماضي عند 1.68 تريليون ريال.وكانت السمة الغالبة على تداولات الاسبوع الماضي هي التراجعات التصحيحية على شركات المضاربة وخاصة المتضخمة منها كالأسماك وسيسكو والباحة بعد الارتفاعات التي حظيت بها خلال الفترة الماضية مع التراجع النسبي للشركات القيادية المفتعل لتصحيح السوق وباستغلال تأثير خبر تداول "اعمار" على السوق , يقابل ذلك تجاهل بعض الشركات الصغيرة هذا التراجع لتحقق ارتفاعات بفعل المضاربات العشوائية كالشرقية الزراعية وبيشة الزراعية . وشهد معدل التداولات اليومية ارتفاعا خلال الاسبوع الماضي مقارنة بالأسبوع ما قبل الماضي حيث بلغت كمية الاسهم الاسبوعية المتداوله 1.38 مليار سهم مقارنة بالاسبوع ماقبل الماضي حيث كان 945.07 مليون سهم وبقيمة إجمالية تجاوزت 107 مليارات ريال مقابل 79.14مليار ريال الأسبوع ما قبل الماضي أبرمت فيها أكثر من 1.98 مليون صفقة مقابل 1.41 مليون صفقة الأسبوع ما قبل الماضي. وبذلك ترتفع خسائر مؤشر السوق منذ بداية العام الى -35 في المائة ويكون قد انخفض بنسبة 47.36- في المائة وبخسارة 9772.22 نقطة منذ يوم 25 فبراير الماضي.

وقد تصدر قطاع الزراعة قائمة اكثر القطاعات انخفاضا من ناحية القيمة حيث خسر اكثر من 2.7 مليار ريال وبنسبة -10.65 في المائة لتتراجع قيمته السوقية الى 23.16 مليار ريال , تلاه تراجع قطاع الخدمات بنسبة -7.50 في المائة وبخسارة 7.59 مليار ريال لتنخفض قيمته السوقية الى 93.75 مليار ريال,يليه قطاع الاسمنت حيث فقد 3.58 مليار ريال وبنسبة تراجع بلغت -4.71 في المائة لتتراجع قيمته السوقية عند 72.47 مليار ريال, قطاع الصناعة شهد تراجعا ايضا بنسبة -4.06 في المائة وبخسارة 22.84 مليار لتصبح قيمته السوقية 539.64 مليار ريال, يليه انخفاض قطاع الاتصالات بنسبة -4 في المائة حيث فقد 9.5 مليار لتتراجع قيمته الى 228.25 مليار ريال, قطاع التأمين تراجع بنسبة -3.64 في المائة وبخسارة 287.5 مليون وصول عند 7.61 مليار ريال, وجاء قطاع البنوك ليخسر 12.45 مليار وبنسبة تراجع بلغت -2.10 في المائة لتنخفض قيمته السوقية عند 580.61 مليار ريال,من جهة اخرى كان قطاع الكهرباء الرابح الوحيد الاسبوع الماضي بزيادة بلغت 5.20 مليار ريال وبنسبة ارتفاع بلغت 6.67 في المائة لتصل قيمته السوقية عند 83.33 مليار ريال.

وعلى مستوى الشركات الأكثر ربحية خلال الأسبوع الماضي تصدرت شركة الشرقية الزراعية قائمة اعلى الشركات ارتفاعا بنسبة 29.6 في المائة عند 177.5 ريال تلتها بيشة الزراعية بنسبة ارتفاع بلغت 15 في المائة عند 222 ريال ثم شركة الجوف الزراعية بنسبة 13.2 في المائة عند 94.50 ريال يليها المتطورة بنسبة 9.2 في المائة عند 245.5 ريال . ومن جهة اخرى تصدرت شركة الاسماك قائمة اكثر الشركات انخفاضا بنسبة -32.4 في المائة لتتراجع عند 277.25 ريال, تلتها شركة سيسكو بنسبة تراجع اسبوعية بلغت -18.5 في المائة عند مستوى 109ريالات ثم الباحة المتراجعة بنسبة -17.5في المائة عند 195.25 ريالا وكذلك تراجع الفنادق بنسبة -14.2 في المائة عند مستوى 72.75ريال.

المكررات الربحية

توضح الجداول المرفقة بعض الشركات الاكثر جاذبية في مكرراتها الربحية والتي تمركزت معظمها في قطاعي الاسمنت و البنوك مع العلم ان بعض شركات قطاع الخدمات تحظى بمكررات ربحية جيدة الا انها في الواقع لا تمثل مجمل أرباحها أرباحا تشغيلية ومع ذلك احتسبت من ضمن المكرر الربحي لها, اما على مستوى قائمة افضل الشركات كمكرر ربحي كما يبينه الجدول المرفق فقد تصدرته شركة التعاونية حيث وصل بإغلاق الاربعاء 7.97 مرة. ثم النقل الجماعي بمكرر ربحية بلغ 12.16مرة, يليها البنك السعودي للاستثمار بمكرر ربحية بلغ 13.33 مرة ثم الاتصالات السعودية عند 14.40 مرة. ومن جهة أخرى لايزال حجم المخاطرة في بعض شركات المضاربة مستمرا حيث تسجل مكرراتها الربحية بالسالب أي شركات خاسرة بدون ربحية محققة يقابلها ارتفاع في قيمتها السوقية وهذا ما نلاحظه في الجدول الذي يبين أسوء الشركات من ناحية المكررات الربحية والتي تصدرتها شركة الغذائية والباحة ثم شمس والجدول المرفق يبين مزيدا من التفاصيل.

التحليل الفني للسوق

رغم التراجع الذي لحق بسوق الأسهم السعودية خلال الأسبوع الماضي والذي راوحت الحدود العليا والدنيا للمؤشر العام خلاله ما بين قمته المتمثلة في مستوى 11419 نقطة والتي وصل اليها يوم السبت الماضي وبين قاعة والمتمثل في مستوى 10662 نقطة بإغلاق الأربعاء بعد كسره لحاجز 11 الفا نزولا ومن ثم كسر نقطة دعمه القوية عند مستوى 10950 نقطة الا أن ادنى مستوى وصل اليه كان يمثل دعم الترند (خط الدعم الصاعد) الصاعد للمؤشر العام والذي اثبت قوته بعد ارتداده منه صعودا مكونا بإغلاق الأربعاء بما يسمى في التحليل الفني "باليوم الانعكاسي الايجابي" بعد دخول قوة شرائية بسيولة داعمة وهذا ماكان واضحا في مؤشر التدفق النقدي الذي عكس اتجاهه الهابط ليتخذ لنفسه مسارا صاعدا عند 28 أي في منطقة جيدة للشراء يدعم ذلك ارتداد مؤشر القوة النسبية صعودا عند 39 نقطة وهذ جيد فيما بدأ مؤشر (الاستوكاستك) بمحاولة تعديل مساره الهابط رغم سلبيته ولكن تواجده في مناطق منخفضة يزيد من قوة دعمه للسوق للفترة المقبلة وخاصة ان معظم المؤشرات الفنية والأساسية للشركات القيادية كالراجحي وسابك والكهرباء والاتصالات جيدة وايجابية يدعم ذلك تواجد هذه الشركات في مناطق سعرية متدنية وجاذبة للاستثمار متى ما دعمت نتائج الربع الثالث ذلك والتي بدأ الاعلان عنها منذ الاسبوع الماضي لبعض الشركات المدرجة.

ولكن يجب ان لانغفل ايضا بعض العوامل النفسية للاسبوع القادم والتي اعتاد صناع السوق استغلالها مع إدراج أي شركة جديدة كـ "اعمار" في السوق بممارسة مزيد من الضغوط بتحريك سهم الكهرباء مثلا للفت الانظار واثارة الوضع النفسي بين المتداولين لتصحيح الشركات المتضخمة سعريا (لذلك يجب اخذ الحيطة والحذر من التسرع في الدخول في مثل هذه الشركات دون دراسة ) وكذلك معاودة شراء بعض الاسهم وخاصة التي لم تأخذ نصيبها من الارتفاع بأسعار مغرية.

وقد رأينا الدور الكبير الذي لعبه سهم الكهرباء في التذبذب الحاصل للمؤشر العام خلال الاسبوع الماضي. وفي عودة الى التحليل الفني فكما نشاهد في الرسم البياني للمؤشر العام والذي يتضح لنا بما يسمى"بفيبوناتشي فان" او مروحة الفيبوناتشي حيث اصطدم مؤشر السوق بالضلع الاول بعد ارتداد السوق في شهر مايو الماضي ليعود ويختبر خط الترند الصاعد عند مستوى 10740 نقطة مرتين على التوالي والذي اثبت متانة هذا الدعم ليستجمع المؤشر العام قواه محاولا كسر نفس الضلع الذي عانى من مقاومته لمدة اسبوعين على التوالي تقريبا لينجح بعدها مؤشر السوق في دخول مرحلة جديدة والتي نحن فيها الآن والتي واجه فيها اصطدامه بالضلع الداخلي للمروحة كما هو واضح في رقم 3 من الشارت ليعيد نفس السيناريو الذي حدث معه سابقا حيث تراجع ليختبر خط دعمه التاريخي والمتمثل في الترند الصاعد والذي نجح في الارتداد منه يوم الاربعاء الماضي كما ذكرنا استعدادا لاختراق هذا الضلع لدخول مرحلة اخرى تأهله من كسر مقاومته القوية عند مستوى 11739 نقطة للفترة المقبلة وانا هنا لااقصد ضرورة اختراق هذه المقاومة خلال الأسبوع القادم لان السوق لايزال امامه نقاط مقاومة يجب عليه تخطيها واولها حاجز 10950 نقطة والذي كان يشكل دعما جيدا للسوق تحول من مبدء تبادل الأدوار الى مقاومة اولى له يليها حاجز 11 الفا ثم مقاومته الاسبوعية عند 11213 نقطة فيما يحظى بدعم أول عند 10720 نقطة يليها دعمه الأقوى عند 10575 نقطة.





************************************************** *******************************


شركات الوساطة المالية تتهيأ لاقتناص اكثر من 10 مليارات من البنوك

مفوض الفرهود -الرياض

يتوقع ان يضيف دخول شركات الوساطة المالية في السوق المالي تغير اكبير امن شأنه أن يعيد توازن السوق بعد أن ظل محتكراً من قبل البنوك لفترة طويلة ووفقا لمحللين ومتداولين فان شركات الوساطة ستعيد الاعتبار للمتداولين وستساهم في نشر الوعي الاستثماري وستحد من سيطرة كبار المضاربين على السوق وتقلل من المضاربات العشوائية اضافة الى فتح المنافسة لاقتسام كعكة العمولات مع البنوك والتي تزيد عن 10 مليارات ريال.

بداية اشار سعود حمود المحلل المالي إلى أن إقحام البنوك في عملية بيع وشراء الأسهم والوساطة خلال الفترة الماضية اثر كثيرا على سوق الأسهم وكان من الأسباب الرئيسية للخلل الهيكلي وأصبحت البنوك تهتم بتحصيل عمولات البيع والشراء وتضخيم الأرباح أكثر من اهتمامها بالمتداولين وسرعة التنفيذ والتوعية والتثقيف وقال سعود كما نعلم ان أعمال مكاتب الوساطة المالية تهتم في تقديم النصح والمشورة، وتكوين إدارة المحافظ ، وإدارة وحفظ الأصول والتعريف بالمخاطر والمزايا، وبالتالي هذه الادوار ستساهم بلاشك في نشر الوعي الاستثماري بين المتداولين كما ان وجود مثل هذه الشركات سيتيح بدائل عديدةامام المتداولين ويلغي احتكار البنوك لهذه الخدمة وهذا سيساهم في استقرار السوق ويعيد التوازن له0

محمد عصري الباحث الاقتصادي قال: المستثمر الصغير لا يزال مهملا في سوق المال والبنوك تولي جل اهتمامها لكبار المضاربين والمحافظ الكبيرة وأعتقد ان وجود شركات الوساطة فرصة للمستثمر الصغير لوجود خيارات امامه ، وبالتالي وجود منافسة وهذا سيدعم تحسين وتطوير الخدمة وشدد محمد على اهمية وجود رقابة وآلية لمعاقبة هذه المكاتب ، في حالة المخالفة وقال يجب ان يكون النظام والعقوبات معلنة وواضحة للجميع حتى يستطيع المستثمر الصغير خاصة حفظ حقوقه ومنع تلاعب تلك المكاتب واضاف لقد عاني كثير من المتداولين خلال الفترة الماضية من تجاوزات واهمال ومخالفات لذا يجب التركيز على العقاب وتطبيق النظام وبين محمد اهمية مكاتب الوساطة ودورها في السوق وقال وجود هذه المكاتب في السوق واتجاه المتداولين وخاصة الصغار نحوها سيساهم في تقليل المخاطر والحد من المضاربات العشوائية التي يقوم بها الكثير من المتداولين نتيجة افتقادهم للمعلومة وللثقافة الاستثمارية في سوق الاسهم اضافة الى التحليل المالي وهذه الادوات جميعها متوفره لدى مكاتب الوساطة المالية.

خلف ابراهيم مستثمر في سوق الاسهم أكد أن بدء عمل شركات الوساطة المالية يعتبر خطوة مهمة في الاتجاه الصحيح لاستقرار سوق الأسهم وبين ان دور شركات الوساطة المالية في الأسواق العالمية كبير جدا ومؤثر وتعتبر احد المصادر الهامة لاتخاذ القرار الاستثماري الصحيح.وأضاف أن سوق الأسهم السعودي عانى خلال الفترة الماضية من افتقاده لشركات الوساطة المالية وهذا اثر كثيرا على السوق والمتداولين فأحدث خللا كبيرا في السوق وكبد كثيرا من المتداولين وخاصة حديثي العهد في السوق الكثير من الخسائر وشدد خلف على اهمية استقلال الصالات الخاصة بشركات الوساطة عن صالات البنوك. وقال يجب ان لا تؤدي البنوك أي دور تقوم به شركات الوساطة وتهتم البنوك بتطوير الخدمات البنكية المقدمة وتلبية الطلبات المتسارع عليها والذي نلمسه تأخر وبطء في هذا الجانب من قبل البنوك.

عبدالعزيز سلطان احد المضاربين في سوق الأسهم قال لقد استبشرنا خيرا بالترخيص لعدد من شركات الوساطة المالية بعد تجربتنا المريرة مع البنوك والتي كبدتنا الكثير من الخسائر وكانت خلال الفترة الماضية وللأسف تضخم أرباحها على حساب المتداولين من دون أدنى اعتبار لتحسين الخدمة أو القيام بالتوعية والتثقيف للمتداولين فضلا عن ضعف الرقابة والعقاب، والمطلوب الان تفعيل شركات الوساطة المالية ودورها وان تعمل بطريقة احترافية تهدف إلى تقديم خدمة الى جانب التوعية للمستثمرين وتوضيح المخاطر والفرص الاستثمارية وكيفية اتخاذ قرار الشراء والبيع وبين السلطان أن نجاح شركات الوساطة لا يتطلب حملات كبيرةو توعية وتثقيف بأهميتها لان معظم المتداولين أصبح لديهم موقف سلبي من البنوك وخدماتها.

من جانبه، أكد فهد علي العنزي مستثمر أن الترخيص لشركات الوساطة المالية في السوق السعودي كان متأخرا بعض الشيء وقال معظم المتداولين في كثير من الأسواق يعملون من خلال شركات وساطة تقدم لهم الدراسات والابحاث والتقارير والمؤشرات الاقتصادية التي تساعدهم على اتخاذ القرار المناسب سواء كمستثمر او مضارب وبين العنزي ان سوق الاسهم السعودي يعتبر من اكبر الاسواق العربية ويتداول فيه يوميا اكثر من 20مليار افي المتوسط ولاشك انه سوق مغر جدا لشركات الوساطة للدخول فيه والحصول على حصة من العمولات والتي تستحوذ عليها البنوك بالكامل دون تقديم خدمات ترتقي لمستوى تطلعات المستثمرين والمتداولين على حد سواء واضاف ان البنوك ادركت اهمية هذا السوق وبدأت في التوجه لانشاء شركات وساطة مالية وهي مهيأة وقادرة ماليا ولديها كل الامكانيات التقنية والفنية وحتى التسويقية ولذلك ستكون مهمة شركات الوساطة في حال دخول البنوك في هذا المجال صعبة ولكن الخيار في النهاية سيكون للمستثمر وسيكون مبنيا على التوجه للشركات الاكثر كفاءة واحترافية ومتى مااهتمت الشركات الجديدة في هذا الجانب ستنجح بالتأكيد 0