الموضوع: الأخبار الاقتصادية ليوم الجمعة 12/10/1427هـ

دراسات محاسبية وأدلة عمل تجارية في مؤسسة التحلية استعداداً للخصخصة

عبدالمحسن بالطيور - الدمام

ضمن إجراءات تخصيص المؤسسة العامة لتحلية المياه المالحة وإعادة هيكلتها بدءا بالجانب المالي .. عقدت شعبة الحسابات التجارية اجتماعها الثالث بالخبر لتحويل الحسابات وفق المعايير التجارية واصدار تقارير تجارية ومالية ومحاسبية للعمل وفق الأسس التجارية وتهيئة المحاسبين والتواصل والتنسيق معهم حتى يتم إصدارها بشكل سلس وسريع .. وحضر الاجتماع فهيد بن فهد الشريف محافظ المؤسسة العامة لتحلية المياه المالحة وعبد الكريم عبد الرحمن الصحن مدير شعبة الحسابات التجارية ورئيس اللجنة المالية للتخصيص، والمهندس صالح الزهراني مدير التشغيل والصيانة بالساحل الشرقي وعدد من مديري المحطات والأقسام.

من جهته أوضح عبدالكريم عبدالرحمن الصحن مدير شعبة الحسابات التجارية ورئيس اللجنة المالية للتخصيص بأن طبيعة المرحلة التي تدار بها المؤسسة وإعادة هيكلتها والأمور المالية التي تهم المسؤولين نابعة من صلابة النظام المالي فيها مضيفا أن المؤسسة لها أساس عريق في الحسابات التجارية تستند فيه على إصدار قوائم تكاليفه لإنتاج وتوزيع المياه وتوليد الكهرباء وفق أنظمة تجارية،على الطابع التجاري.

وكشف أن المؤسسة بصدد إصدار تقريرها المالي بشكل تجاري بدءا من نهاية العام 2007م، مشيرا إلى أن المعاملات المالية الحالية ستعرض على شعبة الحسابات التجارية لمطابقتها على معايير المحاسبة التجارية الصادرة من الهيئة السعودية للمحاسبين القانونيين وهو شرط أساسي لقبولها التقارير في السوق التجارية.

وقال إن المؤسسة بصدد تأهيل عدد من المحاسبين على الطرق الجديدة من خلال تطبيق برنامج جديد للحسابات التجارية، بالإضافة إلى التعاقد مع شركات استشارية عالمية لإعارة محاسبين إلى المؤسسة لنقل الخبرة التجارية واستكمال وضع السياسات المحاسبية التجارية في المؤسسة.وأكد أن المحافظ فهيد الشريف شدد على أن المنهجية التي يعتمد وينطلق منها هي عدم إنجاز الأعمال عن طريق استشاريين بل من خلال الاعتماد على أبناء الوطن من الموظفين عن طريق تطويرهم ودعمهم بالاستشاريين من ذوي الاختصاص للاستفادة من خبراتهم ونقل تجربتهم للعاملين في المؤسسة سيما وأن العاملين في هذه الإدارات من المؤهلين وأصحاب الكفاءات العالية.

وبيّن أن المكتب الاستشاري العالمي قام بمراجعة التقارير والبيانات وخلص في دراسته على ضرورة إتباع المعايير التجارية في إصدار التقارير المالية وفق طرق جديدة مضيفا أن المؤسسة كان لديها قصور واجه العاملين أثناء إعادة هيكلة المؤسسة وعوائق في طريقة إنجاز الإجراءات المالية والتي كانت تتم بشكل يشوبه كثير من القصور في فترات سابقة.

وقال ان مهمة شعبة الحسابات التجارية ـ المنشأة حديثا ـ هي الإشراف على إصدار التقارير المالية والتجارية للمؤسسة وفق المعايير المحاسبية التجارية المتعارف عليها ووضع أدلة العمل المالي التجاري للمؤسسة من سياسات محاسبية وترميز لدليل الحسابات وتحديد مراكز التكاليف وفقا لخيار التخصيص الذي اختارته المؤسسة. مضيفا أنه تم تكوين ثلاثة فرق عمل رئيسية الأول لإعداد القوائم المالية مدعومة بثلاث فرق لجمع البيانات المالية بالمركز الرئيس والساحلين والفريق الثاني لإعداد أدلة العمل المالي من سياسات وجداول ترميز الحسابات ومراكز التكاليف والفريق الثالث لاختيار وتهيئة النظم الآلية.

وأبان أن المؤسسة ستطبق في عام 2007م نظاما محاسبيا يعمل بشكل آلي للقيود المحاسبية وسندات الصرف وتستخرج منه موازين مراجعة شهرية وسنوية للمؤسسة بشكل موجود وتكون أساسا للتقارير المالية التجارية للمؤسسة.وأشار إلى أن تحديد تعرفة المياه قرار وزاري من الحكومة يحدد رسم الماء الذي سيدفعه المواطن أما سعر بيع المياه المحلاة يتم من خلال أسس تجارية ويثبت في اتفاقية البيع بين شركات الإنتاج للمياه المحلاة في المستقبل وشركة المياه الوطنية،مؤكدا أن الحكومة حرصت على أن تقوم هذه الشركات الإنتاجية بتشغيل المحطات تشغيلا تجاريا وإنتاج المياه المحلاة بتكلفة اقل وجودة أكثر.

وقال ان الاقتصاد الوطني سيستفيد من انتاج مياه محلاة بأقل تكلفة وأكثر جودة والفرق بين التعرفة وسعر البيع هو الدعم الحكومي.








أهم مشاريع شركة الكهرباء لعام 2006

ياسمين حمد ــ جدة

حرصت الشركة السعودية للكهرباء منذ بداية أعمالها في عام 2000م على التخطيط الاستراتيجي لتنفيذ المشاريع التي تسهم في تلبية المتطلبات التنموية الشاملة من الطاقة الكهربائية على مستوى المملكة العربية السعودية . وقد بلغ إجمالي تكلفة المشاريع المنفذة والتي تحت التنفيذ منذ تأسست الشركة ما يقارب 50 مليار ريال سعودي.

وفيما يلي رصد أهم إنجازات الشركة السعودية للكهرباء حتى نهاية النصف الأول من العام الماضي 2006م.

إن لدى الشركة خطة تشغيلية للأعوا م 2006 ــ 2009 م تشتمل على التوسع في مجال إيصال الخدمة الكهربائية للمشتركين الذين من المخطط أن يصل عددهم بنهاية الخطة في عام 2009م إلى 5.700.000 مشترك.

كما ستغطي الخدمة الكهربائية خلال أعوام الخطة كافة القرى والهجر التي لم تصلها الكهرباء من قبل ، مما سيرفع عدد المدن والقرى والهجر التي ستصلها الكهرباء إلى 11112 مدينة وقرية وهجرة وبالتالي تكون الشركة قد أوصلت الكهرباء لجميع المدن والقرى والهجر بالمملكـة.

حيث إنه أكثر من 10559 مدينة وقرية وهجرة قد وصلتها الكهرباء حتى نهاية النصف الأول من العام الحالي وسيتم استكمال بقية القرى والهجر في كافة أنحاء المملكة في السنوات القليلة القادمة.

ويتوقع أن يبلغ إجمالي المشتركين قرابة 5 ملايين مشترك بنهاية العام 2006 م ،.

كما تمكنت الشركة السعودية للكهرباء من إيصال الخدمـة إلى 174 قرية وهجرة خلال النصف الأول من عام 2006م الحالي.

كما أن السعودية قد قامت العام الماضي بتوقيع عقود مع دول الخليج لتنفيذ المرحلة الأولى للربط الكهربائي بين دول مجلس التعاون الخليجية. ومن المؤمل اكتمال مشروع الربط خلال عام2010، إن هذا الربط بعد اكتماله سيكون أهم متطلبات إنشاء سوق عربية أوروبية لتبادل الطاقة الكهربائية، وسيجعل من قطاع الكهرباء في المملكة حلقة وصل رئيسية، وجزءاً مهماً من منظومة الكهرباء العربية والأوروبية، ستسهم في ربط شبكة كهرباء دول مجلس التعاون مع شبكة كهرباء دول المشرق العربي،

أهم مشاريع تحلية المياه و توليد الطاقة المستقلة:

تم إنشاء شركة الماء و الكهرباء كجزء من القرارات التي أصدرها المجلس الاقتصادي الأعلى عام 2003 و ذلك لجلب الاستثمارات الخاصة لمشاريع تحلية المياه و توليد الطاقة المستقلة. و سوف تحصل شركة الماء و الكهرباء وهي شركة محدودة المسؤولية تمتلكها بالمناصفة شركتا الكهرباء السعودية و شركة المياه السعودية على الماء و الكهرباء المنتجين في هذه المشاريع بشكل حصري كون هذه الشاريع ستقام على أساس التملك و التشغيل.

- سيحتاج نقل و توزيع الماء و الكهرباء المنتجين في مشاريع تحلية المياه و توليد الطاقة المستقلة الأربعة الى استثمار إضافي يبلغ 3.2 مليار دولار أمريكي.

- مشاريع مرافق للماء و الكهرباء

تم إنشاء شركة مرافق عام 1999 من قبل كلٍ من : سابيك، سعودي ارامكو، اللجنة الملكية للجبيل و ينبع و صندوق الاستثمار العام لكي تقدم خدمات الماء و الكهرباء لمدينتي جبيل و ينبع. و تخطط مرافق لإقامة مشروعٍ مستقلٍ لتحلية المياه و توليد الطاقة لإنتاج 2400 ميغاواط من الكهرباء و 300000 قدم مكعب من الماء في اليوم بكلفة تقديرية تبلغ 8 مليارات ريال و من المتوقع البدء بتنفيذ المشروع خلال الربع الأخير من العام 2007.

عربات هزازة في شوارع الظهران لاكتشاف حقل بترولي

المدينة - الظهران

ستبدأ شركة ارامكو السعودية عمليات المسح السيزمي في منتصف شهر نوفمبر الجاري .. باستخدام أحدث التقنيات للحصول على معلومات وافية عن حقل الدمام .. وأوضح مدير العلاقات العامة في أرامكو السعودية زياد محمد الشيحة أن هذا المسح سيتم عن طريق نوعية فريدة من العربات الهزازة تتجول في الظهران والمدن المجاورة لاكتشاف هذا الحقل. واضاف: في قبة الدمام كان أول اكتشافات الزيت السعودي منذ عقود مضت. وهذه القبة هي في الواقع هضبة مدفونة تحت الأرض في منطقة الظهران. وكان حقل الدمام، الذي يقع على عمق 500ر4 قدم تحت الأرض ويغطي مساحة 155 كيلومتراً مربعاً، منتجاً للزيت على مدى سنوات طويلة قبل أن يتم سده.والأمر الذي يجعل إجراء المسح السيزمي الثلاثي الأبعاد لمنطقة الظهران وبعض المناطق المجاورة لها ضرورياً هو إيجاد معلومات كافية تمكن أرامكو السعودية من تحليل هذه المعلومات ووضع الخطط المستقبلية اللازمة للحقل .

ومن جهته قال عبدالله النعيم، نائب رئيس أرامكو السعودية للتنقيب: "تعد المساندة الجيولوجية والجيوفيزيائية لأعمال هندسة البترول عنصراً رئيساً في نجاح خطط تطوير الحقول". حيث يستخدم أخصائيو علم الجيولوجيا البيانات السيزمية التي يحصلون عليها من العربات الهزازة لتشكيل نماذج جيولوجية ثلاثية الأبعاد توفر معلومات مفصلة عن خصائص المكامن، كمسامية المكمن وقابلية النفاذ ومقدار التشبع بالماء. ويتم من خلال هذه النماذج تحديد مواقع الحفر. ويمثل النموذج صورة اصطناعية للمعلومات الهندسية حول المكمن من خلال جهد متكامل ومتعدد التخصصات. وكانت ارامكو في أواخر سبعينيات القرن الماضي قامت بأول مسح سيزمي ثلاثي الأبعاد عام 1938م. وكلمة "سيزمي" مشتقة من اللفظ اليوناني "سيزموس" بمعنى "الصدمة". ويستخدم أسلوب المسح السيزمي طريقة إرسال موجات صدمة ناتجة عن الصفائح الهزازة في العربة بهدف سبر المكونات الداخلية للأرض، وهي في أسلوبها مضاهية لبعض التقنيات الطبية كصور الأشعة والموجات الصوتية فوق السمعية والرنين المغناطيسي.

وبمجرد أن يبدأ المسح السيزمي سيلاحظ السكان وجود جزءين رئيسيين، أولهما الجزء النشط وهو الذي ستقوم فيه العربات بإصدار الطاقة التي تخترق الأرض وصولاً إلى الحقل ثم تنعكس مرة أخرى باتجاه السطح. أما الجزء الآخر فهو الجزء غير النشط والذي ستقوم فيه أجهزة الاستقبال بتلقي هذه الانعكاسات وتسجيلها. وستكون هذه الأجهزة منتشرة في أرجاء السطح وتسمى "مقاييس الاهتزازات". وسيرى السكان آلافاً من هذه الأجهزة الموصولة ببعضها من خلال كابلات لترسل الإشارات إلى محطة التسجيل المركزية. كما سيرون كذلك مختصي المسح السيزمي الثلاثي الأبعاد الذين سيقومون بوضع كابلات أجهزة الاستقبال في أماكنها وتسجيل الموجات المنعكسة إلى السطح.

وتنحصر المعلومات الحالية عن قبة الدمام في خطوط سيزمية ثنائية الأبعاد متباعدة بشكل كبير. لذا فإن هذه المعلومات القديمة غير مفيدة الآن، وللحصول على صورة أكثر دقة لمكامن الزيت والحفاظ على الإنتاج ينبغي القيام بمسح سيزمي ثلاثي الأبعاد.ويتطلب المسح السيزمي الناجح وجود فريق عمل متعدد التخصصات لضمان نجاحه. وتبدأ العملية عندما يقوم مهندسو المكامن وأخصائيو الجيولوجيا بتعريف أهداف الحصول على البيانات السيزمية. ويشمل ذلك التحديد الدقيق للمواقع التي ستجري دراستها، ومعرفة كمية الطاقة السيزمية اللازمة وتنسيق مصادر الطاقة وأجهزة الاستقبال. العربات الهزازة التي ستجوب الظهران وماجاورها .. صورة افتراضية للموجات الناتجة عن الصفائح الهزازة للعربة لسبر المكونات الداخلية للأرض








ارامكو تجدد تسهيلات ائتمانية قيمتها 4 مليارات دولار

المدينة – جدة

قال متحدث باسم شركة ارامكو السعودية النفطية ان الشركة تجري محادثات مع بنوك لتجديد تسهيلات ائتمانية قيمتها 4 مليارات دولار من المقرر أن تنتهي في 2007 . واضاف المتحدث ان تلك التسهيلات تتضمن قرضا قصير الاجل قيمته مليار دولار وقرضا متوسط الاجل بقيمة 3 مليارات دولار. ومضى قائلا من المتوقع ان يكتمل التجديد في غضون اسبوعين إلى ثلاثة اسابيع.وذكر ان البنوك التي تشملها المحادثات هي /اتش.اس.بي.سي/ وجي.بي. مورجان وبي.ان.بي. باريبا وبنك الرياض. وقال مصدر مصرفي الشهر الماضي ان الاموال ستعيد تمويل قرض قيمته مليارا دولار وقعته ارامكو السعودية في 2002 وقروض ثنائية قصيرة الاجل وسيستخدم ايضا للاغراض العامة للشركة. واضاف المصدر ان الصفقة تشمل 3 مليارات دولار شريحة ائتمانية مدتها خس سنوات وشريحة قيمتها مليار دولار مدتها عامان وتتضمن خيارات للتمديد لفترة تصل إلى 5 سنوات. وبدأت المملكة العربية السعودية التي تعتبر أكبر مصدري النفط في العالم برنامجا طموحا لزيادة طاقتها لانتاج النفط إلى 5ر12 مليون برميل يوميا بحلول عام 2009 لتلبية الطلب العالمي المتزايد والاحتفاظ بطاقة انتاجية فائضة لا تقل عن 5ر1 مليون برميل يوميا.

زيادة الأعطال الكهربائية في الأشهر الأخيرة سببه زيادة معدلات النمو السنوي

ياسمين حمد ــ جدة

أكد وزير المياه والكهرباء المهندس عبدالله بن عبدالرحمن الحصين أن الشركة السعودية للكهرباء تحصلت في السنوات الماضية على قروض وجهتها لتمويل تنفيذ مشاريع محددة كمشروع توسعة محطة التوليد بالشعيبة وتوسعة محطة التوليد التاسعة بالرياض .. مشيرا الى أن سبب كثرة الأعطال الكهربائية هو تزايد معدلات النمو السنوي في الطلب على الطاقة الكهربائية بنسبة (55%) كما أوضح أن توجيه خادم الحرمين الشريفين بتوفير الدعم للشركة سيسهم بشكل كبير في قيام الشركة بتنفيذ كافة خططها المستقبلية وأكد الحصين في حديثه أن هناك تنسيقا مع وزارة المالية لإيجاد آلية مناسبة لتسديد مستحقات الشركة المترتبة على بعض الدوائر الحكومية.

** أوضحت التقارير الصادرة أن المملكة بحاجة لاستثمار 17 مليار دولار خلال العقدين المقبلين وأن حجم ديون الشركة وصل لما يقارب 15 مليار .. فما السبب في تراكم هذه الديون؟

** أود أن أوضح أولاً أن خادم الحرمين الشريفين الملك عبدالله بن عبدالعزيز، أصدر مؤخراً توجيهاته لاتخاذ كل مامن شأنه توفير الدعم اللازم لقطاع الكهرباء في كافة المجالات المالية ، والتنظيمية ، والتخطيطية ، وهذا الدعم سيمكن الشركة من مواجهة متطلبات توفير الخدمة الكهربائية على المديين القريب والبعيد .كما أود أن أشير إلى أن الشركة السعودية للكهرباء تحصلت في السنوات الماضية على قروض وجهتها لتمويل تنفيذ مشاريع محددة سلفاً كمشروع توسعة محطة التوليد بالشعيبة ( المنطقة الغربية ) وتوسعة محطة التوليد التاسعة بالرياض ، وفي تقديري أن هذا الاتجاه للاقتراض كان لأسباب جوهرية وهامة ارتبطت بتمويل تنفيذ بعض المشاريع لضمان استمرارية تقديم الكهرباء..وقد كان لدخول هذه المشاريع أثره الإيجابي والمتمثل في الحد من زيادة حدوث انقطاعات الكهرباء في بعض المناطق ، لذلك أؤكد لكم أن الاقتراض لم يكن لمجرد الاقتراض ، وإنما كان استجابة لتمويل مشاريع هامة وحيوية وللحاجة إلى التوسعات الرأسمالية لبناء محطات التوليد ومشاريع نقل وتوزيع الطاقة الكهربائية وذلك لمواكبة الطلب المتنامي على الطاقة نتيجة للنمو السكاني والصناعي والتجاري

** تزايدت الأعطال الكهربائية في الأشهر الأخيرة فما سببها ؟وما الحلول والتوجهات المستقبلية لتلافيها ؟

** لا بد من الإشارة اولاً إلى أن معدلات النمو السنوي في الطلب على الطاقة الكهربائية في بلادنا تبلغ ( 55%) وذلك نتيجة التوسع في القطاعات التنموية المختلفة والعمل المتواصل من أجل تزويد عدد من القرى والهجر بالخدمة الكهربائية، إذن فنحن نعمل على استمرار امدادات الخدمة الكهربائية وتحسين الخدمة المقدمة لكافة المشتركين وبالرغم من هذا الجهد المبذول فإنه قد تحدث بعض الانقطاعات ونحن نقدر جهود الشركة لمعالجة جميع أنواع الانقطاعات وخططها الرامية لتحسين الخدمة للمشترك وتقليل فرص انقطاع الخدمة وسرعة الإعادة في حالة حدوث ذلك ، وعدم تكرارها لنفس الأسباب ومقارنة مؤشرات أداء فرقها الفنية بالمستويات العالمية . كما نقدر جهود الشركة في مجالات رفع كفاءة أداء جميع أعمالها وبالأخص الفرق الفنية وذلك من خلال التدريب المستمر ، ووضع البرامج الكفيلة بتطوير الأداء والقدرات وتوفير الإمكانيات الفنية والبشرية التي تتضمن حسن الأداء .خاصة بعد أن ظل موضوع الانقطاعات خلال فصل الصيف يمثل هاجساً وتحدياً كبيراً والعمل يتواصل لمواجهتها ، ووضع الحلول اللازمة المتمثلة في تعزيز البنية الكهربائية للنظام الكهربائي بكل الطاقات البشرية والفنية والمالية ،وأحب أن أؤكد للجميع ثقتنا الكاملة في استعدادات الشركة التامة لمواجهة أية انقطاعات قد تحدث ومعالجتها في أقل فترة ممكنة . كما أود أن أشير إلى أن توجه خادم الحرمين الشريفين بتوفير الدعم للشركة يأتي انطلاقة من حرصه وفقه الله ، على انتظام وتوفير الطاقة الكهربائية حيث أن هذا الدعم سيسهم بمشيئة الله في قيام الشركة بتنفيذ كافة خططها المستقبلية مما يمكنها من مواجهة النمو المتزايد في الطلب على الطاقة الكهربائية .

** هل بدأت آلية تسديد مستحقات الدوائر الحكومية لشركة الكهرباء خلال هذا الشهر ؟ وكيف تتم آلية السداد؟ .. وهل هناك آلية لدفع مستحقات هذه الدوائر مستقبلاً أولا بأول بدون تأخير؟

** يجري التنسيق مع وزارة المالية لإيجاد آلية مناسبة لتسديد مستحقات الشركة المترتبة على بعض الدوائر الحكومية ودفع هذه المستحقات أولً بأول .

** ماذا بشأن الشكاوى الصادرة من قبل بعض المواطنين بأن هناك زيادة في رسوم الاشتراكات حيث أنه يقابل هذه الزيادة ضعف في الخدمة المقدمة لهم؟

** إذا كان المقصود من السؤال تعرفة أسعار بيع الخدمة الكهربائية وتعرفة قراءة وصيانة العداد إلى جانب تعرفة إيصال الخدمة الكهربائية أود أن أؤكد أولاً أنه لم يطرأ أي تعديل على أي منها وأن الشركة السعودية للكهرباء ملتزمة بتطبيق ذلك حسب قراري مجلس الوزراء رقم (169) وتاريخ 11/8/1421هـ ورقم ( 170) بتاريخ 12/1421هـ ، كما أود أن أوضح أن تعديل التعرفة من ضمن مهام هيئة تنظيم الكهرباء والإنتاج المزدوج التي أنشئت ضمن عملية إعادة هيكلة قطاع الكهرباء حيث أن الهدف من إنشاء هذه الهيئة هو ضمان توفير الخدمة الكهربائية عند مستويات ذات جودة وبأسعار مناسبة ولها الحق في إجراء مراجعة دورية وفق أسس علمية وفنية لتكلفة الخدمة الكهربائية وحماية مصالح مستهلكي الكهرباء وناقليها وموزعيها.








قنوات فضائية تدعو لمساهمات سوا والبورصة والبترول

سعيد الزهراني - الطائف

انتشرت في بعض القنوات الفضائية المخصصة للاعلانات دعايات تهدف إلى توريط المزيد من المواطنين في قضايا النصب والاحتيال مثل العمل في البترول العراقي والمساهمات العقارية والذهب وغيرها من خلال الدعوة إلى مساهمات بدفع مبالغ تصل أرباحها إلى 70% حسب اعلانات القنوات.

هذه القنوات وضعت أرقاما للاتصال بها من داخل السعودية بهدف الضحك والاحتيال على البسطاء كما حدث في المساهمات التي انتشرت في البلاد خلال السنوات الثلاث الماضية وذهب ضحيتها آلاف المواطنين في كافة المناطق بمبالغ تقدر بالمليارات فيما يسمى بمساهمات البورصة وسوا والذهب والبترول والبيض والفاكهة وتجارة العمائر المفروشة وغيرها .. وحذرت مصادر رسمية كافة المواطنين من الانجراف وراء هذه الدعايات الخادعة والكاذبة لأن السجون شاهدة على عمليات النصب المختلفة حيث يقع في السجون عدد كبير من محتالي النصب والاحتيال من هوامير سوا والبورصة والبترول.

ضخامة المخزونات وانحسار التهديدات وراء انخفاض أسعار النفط

تركي سليهم - جدة

ادى تراجع اسعار البترول الى تخوف دول اوبك من انهيار للأسعار خاصة مع اعلان الولايات المتحدة الأمريكية ارتفاع مخزوناتها وتراجع النمو على الطلب في عدد من الدول كالولايات المتحدة والصين وتراجع التوترات السياسية فيما يتعلق بايران وكوريا الشمالية الأمر الذي ادى بدول اوبك الى خفض انتاجها بمقدار 1.2مليون برميل والتعهد من قبل دول اوبك بالالتزام بتخفيض الإنتاج للحفاظ على الاسعار من التراجع.ورغم كل ذلك الا ان الاسعار ما زالت تتراجع حتى وصل البرميل الى سعر 58 دولارا للبرميل الأمر الذي اثار مخاوف كبرى للمنتجين من اعضاء منظمة اوبك ، خاصة مع تصريحات الرئيس الأمريكي التي حذر فيها من تراجع النمو العالمي اثر ارتفاع اسعار النفط فوق المستوى المأمول.

وفي هذا الصدد اكد الدكتور محمد دليم القحطاني ان هناك توجها من رؤساء دول العالم نحو التخفيض حيث ان الجميع متضرر من ارتفاع الأسعار سواء منتجين او مستهلكين .. والدول التي تلعب دورا رئيسيا في مجال النفط سواء في التصدير او الاستيراد ومن ضمنها المملكة والولايات المتحدة الأمريكية وكذلك منظمة اوبك بدأت تشعر ان الأسعار وصلت الى حد من الارتفاع المبالغ فيه .. وبالتالي سعت الى خفض الأسعار نظرا للارتفاع غير المبرر للأسعار ايضا فان السياسات الأمريكية اصبحت اكثر هدوءا فيما يتعلق بالتوترات السياسية ، وبالتالي هذا الهدوء من عملاق مثل الولايات المتحدة الأمريكية يستورد كميات هائلة من النفط ويصدر مشتقات النفط اعتقد ان له دورا في ترويض الأسعار ، كذلك توجه المملكة نحو استثمار الكثير من المليارات في اكتشاف وزيادة كمية البترول هذا يعني نوعا من التطمين ان المملكة قادرة خلال سنوات قليلة ان تزيد وتضخم كميه الإنتاج باعتبارها لاعبا اساسيا لامتلاكها اكبر احتياطي نفط في العالم.

ويرى القحطاني ان اسواق النفط توجد بها شفافية كاملة حيث ان اسعار النفط تخضع لسوق حقيقية وفق العرض والطلب وآلية السوق وبالتالي فان دول الأوبك تسعى لهذا التخفيض الذي سيأخذ وقتا حيث ان القرار اتى عند استشعار دول اوبك اتجاه السوق لانخفاض الأسعار ، فدول الأوبك دائما ترفع وتخفض في هذه الحدود سعيا لضبط السوق من خلال هذه الكميه .واوضح القحطاني ان توعد الرئيس الأمريكي حدث من زمن حيث ان وزير الطاقة كان قد صرح في 2004 م انه سيبحث عن بديل ولكن لم يستطع التكيد على قدرتهم على الاستغناء عن النفط واتوقع لمدة عشرين سنة قادمة وتصريح الرئيس الأمريكي حتما سيخفض الأسعار فدولة مثل الولايات المتحدة من المؤكد ان لها تأثيرا في السوق فهي دولةكبيرة ، والدول الغربية تسعى للبديل مثل النيتروجين وغيرها ولكن لن يستطيعوا الاستغناء عن النفط ولمدة عشرين عاما مقبلة في نظري .. والمملكة لم تبخل على دول العالم بالنفط ولم تستغله سياسيا وانا اقول ان هذه التصريحات ليس لها داع فالمملكة تعمل على دعم جميع الدول بالنفط حيث انها ترفع شعار النفط للجميع .

ويرى الدكتور سعيد الشيخ كبير الاقتصاديين في البنك الأهلي ان اسباب انخفاض اسعار النفط ان ضخ الدول المنتجة بكامل طاقتها الانتاجية لفترات طويلة مكن الدول المستهلكة من بناء مخزونات ضخمة وهذا ما كانت بعض الدول في اوبك تحذر منه .. فالولايات المتحدة والصين ادى تراجع النمو لديها في العام الماضي الى زيادة مخزوناتها ،مما ادى الى قلة الطلب وبالتالي تراجع اسعار النفط، فاسعار النفط كانت مرتفعة جدا نظرا لعوامل اقتصادية وغير اقتصادية منها الملف النووي الكوري الشمالي والملف الإيراني ... كما ان الأوروبيين يرفضون المواجهة مما مكن من عدم حدوث اي مواجهة ، والسوق بدأ يستوعب هذه الأمور كلها وخاصة ان الاسعار في مثل هذه الأيام تكون عادة مرتفعة نظرا لدخول موسم الشتاء فالناس تشتري استعدادا للشتاء لتملأ مخزوناتها. وتابع: ولكن يبدو ان تراجع الطلب العالمي يعود لتراجع النمو في الصين والدول بنت مخزونات والدول المنتجة ضخت كميات ضخمة في الفترة الماضية .

علما ان وزراء اوبك ومن ضمنهم الوزير السعودي كان يقول ان الأزمة كانت المشكله ازمة تكرير مصافي والمعروض اكثر من المطلوب ويبدو ان المصافي تراجعت ازمتها ، ايضا قضية العواصف وما كانوا يتوقعونه ووجدوا انه لم يكن بالعنف الذي يتوقعونه والدمار الذي كانوا يرون انه سيحدث .

ويرى الشيخ ان عدم تأثر الأسعار بالتخفيض الذي حدث في الكميات المنتجة من دول اوبك ان الكميات الموجودة ضخمة جدا والمخزونات ضخمة ، والمعروف انه كان من اسباب ارتفاع اسعار النفط الطلب القوي المتنامي للنفط من بعض الدول كالصين والهند تحديدا ، فبمجرد انخفاض النمو الاقتصادي خف الطلب الأمر الذي ادى بالأسعار الى التراجع . ويرى ان تأثير التصريحات الأمريكية ليس لها دور فقضية استغناء الولايات المتحدة الأمريكية عن النفط في الخليج يعتبر من المستحيلات وهذه القضية قديمة ، وقضية بدائل الطاقة كالطاقة النووية وغيرها اثبتت فشلها كون النفط طاقة رخيصة وآمنة وغير مكلفة وهي الأبديل الأنسب .وارى ان النمو يجب ان يقاس بالقيمة المطلقة اذا ما اعتبرنا ان النمو في سبتمبر 2005 كان نموا استثنائيا وهذا العام نما الطلب على النفط في الصين بالقيمة المطلقة قرابه 450 الف برميل بينما في شهر سبتمبر لوحده زاد الإنتاج قرابه 200 الف برميل ويصل الآن النمو الإجمالي للطلب على النفط في الصين هذا ما ادى الى انخفاض الطلب مما ادى الى تراجع اسعار النفط كذلك في الولايات المتحدة حيث ان اعلانات المخزون النفطي ادى الى تراجع الأسعار وربما يتراجع اكثر.وتابع: اعتقد ان العوامل الأساسية التي ساهمت في ارتفاع اسعار النفط في السابق لا زال من العوامل الرئيسية التي ستحدد مستوى الطلب على النفط اضف الى ذلك باعتقادي ان اوبك ستسطيع المحافظة على الالتزام بالخفض في الإنتاج ، اضافة الى الهدوء من قبل الولايات المتحدة اتجاه ايران وكوريا ادى الى تراجع اسعار النفط نتيجة للهدوء النسبي في التوترات الحاصله في المنطقة مما كان له اكبر الاثر في انخفاض اسعار النفط وتراجعها باستمرار .

واشار الدكتور عبدالله دحلان بقوله: لا اعتقد ان تصريحات الرئيس الأمريكي لها تأثير كبير على انخفاض اسعار البترول لأن ما يخطط له الرئيس الأمريكي وبقية رؤساء الدول الصناعية الثمان هو تخطيط بعيد المدى لا يستهدف الاستغناء عن البترول وجميع مشتقاته انما يستهدف ايجاد بدائل للبنزين كطاقة مشغلة لوسائل ووسائط النقل ، لأن البدائل لا يمكن ايجاد البديل لكامل مشتقات البترول وانما قد قد يكون تحقيق ايجاد بديل لطاقة البنزين مثل استخدام الغاز كبديل له او الطاقة الكهربائية ولكن لا يمكن الاستغناء عن البنزين ، وبالتالي لا اعتقد ان تصريحات الرئيس الأمريكي لها تأثير كلي على انخفاض اسعار البترول لأنه تخطيط بعيد المدى.

وعن اسباب انخفاض اسعار البترول يقول: من وجهة نظري الخاصة هي خطة للضغط على الدول المصدرة والمنتجة للبترول تستهدف اعادة سعر البترول للانخفاض وهي خطة اعدتها من وجهة نظري الدول الصناعية الثمان الكبرى ، هذه الخطة استهدفت استخدام جزء من المخزون الاستراتيجي لكل دوله صناعية ، لتخفيض الطلب على بترول الشرق الأوسط لفترة زمنية معينة في محاوله للضغط على الأسعار، وارى لو استطاعت الدول المنتجة للبترول اوبك الى اتخاذ قرار الى مزيد من التخفيض حتى وان اثر ذلك على ايراداتها الا انه سيعمل على التخفيض للمخزون الإستراتيجي في الدول الصناعية ولا يمكن لهذه الدول النزول الى حدود تشكل خطرا على صناعاتها ، وبالتالي اؤكد ان التوجه هو الضغط لمدة زمنية من ثلاثة شهور الى ستة شهور وانا اجزم بان مسألة الارتفاع ستعود في خلال الستة الشهور القادمة واتوقع ان يصل البترول الى 100 دولار في السنوات القادمة.

وتابع: لست قلقا من انخفاض اسعاره ففي ذلك فائدة كبيرة جدا لأن تعيد للدول المصدرة للبترول حساباتها من تصدير البترول الخام وتفكر في استخدام اكبر كمية من البترول في صناعة البتروكيماويات ، ومن النظرة الاقتصادية يكون من الأفضل للدول المنتجة للبترول تحويل اكبر نسبة من صادراتها البترولية الى صناعات بيتروكيماوية ، تصدر كمنتج له قيمة كصناعات موجودة في الدول الصناعية ، وهذه من وجهة نظري السياسة البترولية الجديدة تعتمد على هذا التوجه ، لأن العديد من الصناعات التي يعاد تصديرها الى اسواقنا في العالم العربي والشرق الأوسط ودول الخليج هي في الاصل منتجات بترولية اخذت من صادراتنا البترولية ، فمن الأفضل للدول الخليجية وضع خطة للإسراع في تخفيض حجم الصادرات وتحويلها الى صناعات كلقيم للصناعات الخارجية ، وهي دعوة اوجهها للدول البترولية الخليجية بوضع خطة خليجية للصناعات البترولية تخفض من حجم الصادرات للبترول الخام الى صناعات من مشتقات البترول لنتحول من دول مصدرة فقط للبترول الى دول مسيطرة على الصناعات البتروكيماوية تخدم مشتقات البترول كجزء منها ، واقول ان دول اوبك مطلوب منها المزيد من تخفيض الإنتاج لمجاراة هذه السياسة التي تتبعها الدول الصناعية التي تضغط علينا حتى وان اثر على ايرادات هذه الدول لكنه سيسهم في اعادة سعر رفع البترول وسيواجه الخطة التي اعدتها الدول الصناعية لا تستطيع الدول الصناعية خلال الثلاثة شهور القادمة الاعتماد على مخزونها ولا تستطيع ان تصل الى مراحل الاستنزاف من مخزونها واعتقد ان فصل الشتاء سيبدأ من بداية شهر يناير القادم وانا اعتقد ان سعر البترول سيرتفع بداية من شهر يناير القادم.

التزامن بين اختناق الطلب والضغوط البيعية الكثيفة يفقد المؤشر 1217 نقطة
هل الهبوط تصحيح تكميلي أم أزمة عارضة؟


د. حسن أمين الشقطي *
ألمت بسوق الأسهم هذا الأسبوع أزمة طاحنة تسببت في هبوط المؤشر العام بنحو 1217 ليقطن عند مستوى جديد عند 9328 نقطة، ومن ثم خسارة السوق لنحو 185.6 مليار ريال. وقد تباينت الآراء وأثير كثير من الجدل حول ماهيته والأسباب الحقيقية وراء هذا الهبوط .. هل هو هبوط طبيعي أم هبوط غير مبرر؟ وهل هذا الهبوط هو نتيجة جني أرباح أم أنه موجه تكميلية لانهيار مارس الماضي؟ وهل فعلا قرار توحيد فترتي التداول شكل الشرارة الأولى لانطلاق هذه الأزمة أم أنه هو السبب الرئيس وراءها؟ فرغم اتفاق الجميع على صحة هذا القرار، فهل طريقة تنفيذه جاءت بنفس درجة هذه الصحة؟ وإذا كان القرار وطريقة تنفيذه صحيحين، فما هي الترتيبات التي تم إعدادها لتعويض السوق عن فقدان التسهيلات والوساطة البنكية؟ وفي ظل أزمة الطلب التي ألمت بالسوق نتيجة اختناق طلبات المتداولين، فكيف كان العرض؟ وكيف يمكن تفسير (الرش) الكثيف على عدد من أسهم العوائد الكبيرة والمؤثرة في المؤشر؟ لدرجة أن شركة المؤشر (سابك) بيعت عند سعر 107.25 ريال؟
ثم من يعرض وكيف ولم يبيع هذه الأسهم بهذه الأسعار الزهيدة التي لم يفرط فيها المستثمرون حتى العالقين فيها بمثل هذه الأسعار عند أوج أزمة السوق؟ وإلى أين يتجه مؤشر السوق الآن؟ وهل يعمل السوق الآن وبعد هبوطه الكبير عند المستوى العادل المرضي؟ أم أنه لا تزال هناك بقية لنزول.. وما هو المستوى العادل له.. وكيف يمكن حسابه؟ ورغم اعتبار معظم المحللين والمراقبين في السوق أن مكررات ربحية غالبية الشركات في السوق تعد جذابة وفرصة سانحة للشراء.. فهل هي كذلك عند المقارنة بمثيلاتها عالميا؟ وإذا لم تكن مقبولة على المستوى المقارن عالميا، فهل يمكن أن يكون النزول بها هو هدف المؤشر الجديد؟ وإذا صح ذلك، فإلى أين تتجه هذه المكررات؟ وكيف يمكن أن تكتسب جاذبية حقيقية؟ هل فعلا نحن بحاجة للهبوط بمكررات ربحية الشركات إلى منطقة 10 إلى 12 مرة؟ وإذا كان هذا الأمر متاحاً لعدد من شركات العوائد التي مكرراتها الحالية تحت مستوى الـ 30 أو 40 مرة، فكيف سيكون الحال بالنسبة للشركات الخاسرة ذات المكررات السلبية أو التي تفوق مكرراتها الـ 300 مرة؟ وأخيرا، هل يمكن للقيمة السوقية للأسهم أن تعطينا مؤشراً لاتجاه السوق مستقبلا؟ وهل القيمة الحالية لرسملة السوق حتى بعد انحدارها من 3.1 في فبراير إلى 1.4 تريليون ريال الآن هل لا تزال غير مرضية؟ وما هو المستوى المرضي لها؟ - أنظر الجدول (1)-
أزمة اختناق الطلب !!
مرت سوق الأسهم هذا الأسبوع بأزمة تراجع قاسية هوت بمؤشره إلى 9328 وأفقدته 1217 نقطة أي بما يعادل 11.5% بدون سبب معروف. بدأت الشرارة الأولى لهذه الأزمة مع استئناف حركة التداول بعد العيد مباشرة وفي ظل تنفيذ القرار الجديد بتوحيد فترتي التداول. هذا القرار لا يختلف اثنان على صحته من حيث إنه يتطابق مع فترات التداول في الأسواق العالمية، كما أنه يقضي على كثير من الاختلالات الناجمة عن النظام القديم ذي الفترتين، وغيرها من المزايا. إلا ان تطبيقه قد أثار كثيراً من الجدل نتيجة اختلاف فترة التداول الجديدة عن فترة الدوام الحالية للبنوك. فعلى الرغم من أن نظام دوام البنوك تقرر تغييره بشكل يتفق مع فترة التداول الجديدة، إلا ان تنفيذ دوام البنوك الجديد سيتم تفعيله في 11 من شهر ذي القعدة المقبل، وهنا يكون لدينا نحو الشهر تقريبا سيعمل فيه السوق مختلفاً مع دوام البنوك باستثناء الساعة الأولى من 11 وحتى 12 صباحا التي تعمل فيها البنوك. وهنا يثار التساؤل ما تأثير ذلك على طلبات المتداولين؟
فبداية من الساعة 12 ظهرا يوميا سيتم تنفيذ جميع طلبات المتداولين اعتمادا على شبكة الانترنت تقريبا، بمعنى أن ما يعادل 5 ملايين متداول يوميا سينفذون أوامرهم للتداول من خلال شبكة الإنترنت. فهل الشبكة يمكن أن تتحمل مثل هذه الضغط الكبير؟، وبخاصة في ظل تعدد الشكاوى من المتداولين من بطء أو تعليق كثير من تداولات بعض البنوك من آن لآخر؟ وحتى إذا افترضنا إمكانية ذلك، فما هو حال أولئك المتداولين الذين لا يجيدون التعامل مع الإنترنت ويعتمدون على موظفي البنوك في تنفيذ أوامرهم في التداول؟
ويمكن لنا تقسيم المتداولين في سوق الأسهم مجازا واختصارا إلى شريحتين فقط: هم شريحة كبار المضاربين، وشريحة صغار المستثمرين. شريحة كبار المضاربين ويشير حجم السيولة في السوق منذ السبت الماضي أن هناك دلائل في السوق على خروج جزء مهم من المحافظ الكبيرة والمتوسطة قبل العيد ودلائل أخرى على تجميد نسبة مهمة أيضا حاليا، رغم أن احتمال الخروج هو الأكبر (طلب غائب اختياريا). أما شريحة صغار المستثمرين وهي الشريحة الأكبر في السوق، فهم ما بين غير متمكن من التداول بسبب تعارض مهام وظيفته مع فترة التداول الحالية، وبالتالي فهو مخير ما بين إما التفرغ للتداول وترك وظيفته ، وبين الخروج من السوق للتفرغ لوظيفته. وبالطبع حال السوق اليوم وعدم استقراره منذ فبراير قد يؤدي إلى خروج نسبة كبيرة من هؤلاء المتداولين من السوق والتفرغ لوظائفهم (طلب غائب اختياريا).
أما الصنف الثاني وهم من ذوي غير الموظفين الذين يعتمدون على البنوك في تنفيذ أوامرهم وهم لا يجيدون التعامل مباشرة مع الإنترنت، وبالتالي فهم الآن مغيبون بسبب عدم وجود وسطاء (طلب غائب إجباريا).
أي أننا لدينا الآن ثلاث شرائح رئيسية من المتداولين مغيبة الطلب، الأمر الذي تسبب في التضييق على طلبات المتداولين ومن ثم اختناق الطلب أو على الأقل اختناق جانب رئيسي منه، بما أدى إلى تراجع حجم السيولة الأسبوعية إلى مستوى 64.6 مليار، وهو مستوى يقل عن المعتاد لها والذي لا ينبغي أن يقل بأي حال عن 100 مليار لكي يستقر السوق.
أزمة البيع الكثيف على أسهم مختارة من شركات العوائد !!
شهد السوق هذا الأسبوع نوعاً من (الرش) الكثيف، وبخاصة على بعض أسهم العوائد الكبيرة، لدرجة أن كثيراً من الأسهم عرضت بأسعار متدنية جدا. وهذا العرض يمكن أن يكون ناجماً عن إما عمليات تدوير كثيفة من جانب صناع السوق بشكل يستهدف تعزيز روح التشاؤم بين المتداولين أو نتيجة خروج وتصفية من جانب كبير من صغار المتداولين، وذلك لسيطرة توقعات بأن هناك المزيد من الهبوط وأن مستويات ربما 8000 أو حتى 7000 باتت تلوح في الأفق أو ربما نتيجة لعمليات بيع كثيفة من جانب صناديق الاستثمار الذي سادت روح تشاؤمية كبيرة لدى المساهمين فيها منذ بداية رمضان ، حيث اتجه الكثير منهم إلى التصفية والخروج النهائي من الصناديق، الأمر الذي دفع مديري هذه الصناديق لإجراء بيوع كثيفة ومتسارعة على جميع الأسهم التي تمتلكها محافظهم لتوفير السيولة النقدية اللازمة لتلبية طلبات المستثمرين فيها.
يعني ذلك أن جزءاً من الطلب غائب لاستغنائه عن التداول حفاظا على وظيفته، وجزءاً مغيباً إجبارا بسبب عدم وجود البنوك. وفي المقابل رش وضغط بيعي كثيف، والمحصلة تراجع شديد للمؤشر وكسر مستوى دعوم قوية لم يتوقعها أحد.
إلى أين يتجه المؤشر.. ومتى وأين يتوقع أن يستقر؟
للإجابة عن هذا التساؤل ينبغي تحديد ثلاث قيم رئيسية هي القيمة العادلة للمؤشر، والقيمة العادلة لرسملة السوق والقيمة العادلة لمكررات الربحية للشركات المدرجة في السوق، بالتحديد، هل القيم الحالية لهذه المتغيرات الثلاثة في السوق المحلي الآن تعتبر مرضية ومقبولة عالميا أم أنها تحتاج إلى البحث عن مستويات عادلة لها؟- أنظر الجدول (2)-
البحث عن القيمة العادلة لمؤشر السوق!!
بعيداً عن الجوانب العاطفية لخسائر مئات الآلاف من المتداولين، ينبغي معرفة أن قيمة المؤشر الحالية حتى بعد تراجعه من مستوى 20635 إلى 9328 نقطة، فإن مستواه الحالي قد لا يكون مرضيا مقارنة بالمعايير العالمية لأسواق المال. فإذا سعينا للتعرف على قيمة مؤشرات أسواق المال العالمية الشهيرة، فيوضح الجدول (2) أن العدد الأكبر من هذه الأسواق يقل مستوى مؤشراتها عن 7000 نقطة. كما أن نصف الأسواق العالمية تقريبا مؤشراتها تقل عن 2000 نقطة. فعلى سبيل المثال، إذا قارنا مؤشرات أضخم أسواق المال العالمية مثل الأمريكي (S&P 500) أو الفرنسي (CAC40 ) أو الإنجليزي (FTSE 100) أو الألماني (DAX)، سنجد أن جميعها تقع تحت مستوى الـ 6000 نقطة رغم أن عدد الشركات وقيمة رسملة السوق في معظمها تفوق مثيلتها في السوق السعودي تقريبا.- أنظر الجدول (3)-
مكررات الربحية جذابة محلياً.. ولكنها لا تزال أعلى من مثيلاتها عالميا!!
البعض يعول على جاذبية مكررات الربحية في ضمان عدم نزول المؤشر لقيعان جديدة، ولكن هذه الجاذبية قد تزول إن قارنا السوق السعودي بأسواق أخرى منافسة. فمن المعروف أن مكررات الربحية الجذابة عالميا تقع ما بين 10 إلى 15 مرة تقريبا، فهل السوق السعودي كذلك؟ لسوء الحظ يوضح الجدول (4) صورة مغايرة لنصف شركات السوق تقريبا، حيث إن أدنى مكرر ربحية في السوق هو لخمس شركات فقط تقل مكرراتها عن 15 مرة، وأدناها هو مستوى 13.4 مرة. أي أنه لا يوجد بالسوق سوى خمس شركات يمكن وصف مكرراتها بالجذابة بمعايير أسواق المال العالمية. - أنظر الجدول (4)-
فمكررات الربحية في كثير من شركات العوائد التي نعتبرها ممتازة ما بين 17 إلى 25 مرة في الحقيقة أنها تعتبر أعلى من مثيلاتها في السوق العالمي والتي تتوطن عند 10 إلى 15 مرة. وبالتالي فإنه للنزول بمكررات ربحية هذه الشركات عند تلك المستويات لا بد من نزول المؤشر. ولكن إذا كان هذا الأمر متاحا لتلك الشركات التي تقل مكررات ربحيتها عن حتى 100 مرة، فكيف هو الحال للشركات الخاسرة التي تفوق مكرراتها 200 مرة أو ربما مكرراتها بالسالب؟ بالطبع فإن مكررات الربحية للشركات الخاسرة لا يعول عليها كثيرا، وربما يكون الحل في تقسيم السوق المتوقع إلى سوق نظامي لشركات العوائد وسوق مواز للشركات الخاسرة.
كيف يمكن حساب القاع الأخير المحتمل للمؤشر؟
إذا رغب مستثمر ما في معرفة المنطقة الذي يتوقع أن يستقر عندها المؤشر وأن يضمن أنه لا هبوط بعدها، فليحسب قيمة المؤشر عند نقطتين، الأولى عندما تكون مكررات ربحية شركات العوائد الكبيرة والمتوسطة عند 10 مرات، والأخرى عند 15 مرة، فيما بين هاتين النقطتين يتوقع أن يستقر المؤشر بقوة ونضمن أن قاعه غير قابل للانكسار. وعليه فإن مؤشر السوق قد قطع شوطا كبيرا ومحموما في تعديل وتصحيح أوضاعه وعلى ما يبدو لم يتبق سوى القليل من بعض الشركات الرابحة التي تتطلب بعض التهذيب لمؤشراتها.
البحث عن القيمة العادلة لرسملة السوق؟
بشكل مشابه للقيمة العادلة للمؤشر، فإن تساؤلات تثار اليوم حول هل مستوى 1.4 تريليون ريال يعتبر قيمة عادلة ومرضية للسوق السعودي؟ فإنه كما يشير أحد المحللين إذا تمت مقارنة تلك القيمة بمستوى الناتج المحلي الإجمالي الحالي والذي وصل في نهاية عام 2005 إلى نحو 1.2 تريليون ريال تقريبا، يتضح أنه قد يكون من الضروري النزول وتقليص قيمة رسملة السوق حتى تكون أسفل مستوى الناتج المحلي الإجمالي وبفارق معنوي.- أنظر الجدول (5)-
مخاوف من انحباس جزء مهم من القيمة السوقية في تعليقة أسهم المضاربات!
من أبرز تعقيدات السوق في الوقت الحالي التي لا ينتبه إليها الكثيرون هو أن نفس القيمة السوقية للأسهم الآن لا تعبر عن ذات الأسعار للأسهم منذ ستة أشهر ماضية، فعندما وصلت قيمة رسملة السوق إلى مستوى 1490 ملياراً في 11 مايو الماضي كان سعر القياديات يختلف تماما عنه في الأربعاء الماضي عند وصولها لنفس القيمة تقريبا، فسابك مثلا كان سعرها حينها يبلغ 132 ريال، في حين أنه الآن يبلغ 108 ريالات، أي أن تعديلا جوهريا يحدث في السوق بما يؤكد أن السوق مقبل على تغيرات هيكلية كبيرة ربما يكون أبرزها تقسيمه إلى سوقين نظامي وآخر للخاسرة، إن حدث ذلك في حدث الإقبال الشديد على بعض أسهم المضاربة قد تحدث كارثة حقيقية أشد من أزمة مارس، حيث إن هذه الأسهم التي تفوق أسعارها مستوى 130 ريالاً وبعضها يفوق الـ 200 ريال قد تأتي أيام وتنحدر إلى مستوى الثمانية أو السبعة ريالات ولا تجد من يرغب فيها، فينبغي الحذر في التعامل مع المضاربات خلال الفترة الحالية تحديدا.
المسار المتوقع للمؤشر حتى بداية عام 2007 !!!
المسار الأكثر احتمالا خلال الأسبوع المقبل هو دخول المؤشر في ارتدادات وهمية واتخاذه مساراً صفرياً أو أفقياً، حيث يتوقع أن يتحرك المؤشر في مدى 200 نقطة صعودا وهبوطا، إلا أنه يتوقع أن يتحرك قريبا من قاعه الجديد، هنا نكون قد دخلنا في مرحلة قاعية جديدة لتسكين المؤشر وتوطينه لفترة قد تستمر ليس طويلا تمهيدا لتهدئة السوق والمتداولين ومن ثم إكمال المسيرة إلى المستوى العادل الذي بات قريبا.


(*) محلل اقتصادي ومالي

الدباغ يدعو الصين إلى عدم تفويت فرص الاستثمار المتاحة
المملكة تسعى لجذب50 مليار دولار من الاستثمارات الأجنبية في قطاع البتروكيماويات


* بكين - (رويترز):
دعا عمرو الدباغ رئيس الهيئة العامة للاستثمار السعودية الصين للاستثمار في قطاع البتروكيماويات السعودي وإلا فقدت فرصة الاستفادة من مساعي المملكة الحثيثة لاستغلال احتياطياتها الكبيرة من الطاقة لتصبح رائدة في مجال البتروكيماويات.
وقال الدباغ إن سوق الصين الكبيرة وقطاعها الصناعي الموجه للتصدير يجعل منها شريكاً مثالياً للشركات السعودية التي تتمتع برخص الطاقة والمواد الأساسية للإنتاج. وقال في حديث لرويترز على هامش منتدى في الصين: نحتاج لمستثمر يمكنه كذلك دفع المنتج وهم لديهم أسواق يمكنها استيعاب هذه المنتجات... ولديهم قنوات التوزيع.
وقال الدباغ إن معالجة البتروكيماويات في السعودية بدلاً من نقل الطاقة والمواد الأولية لإنتاجها في الصين أمر منطقي من الناحية الاقتصادية بالنسبة للشركات الصينية.. لكن إذا لم تكن هذه الحوافز مغرية بما فيه الكفاية فإن مسؤولي الشركات الصينية يخاطرون بضياع فرصة الاستثمار في ضوء سعي المملكة الحثيث لشن حملة توسع ضخمة قد تأتي على حساب منتجين آخرين.
وتابع أن المملكة تسعى للسيطرة على حصة 15 بالمئة من السوق العالمية في صناعة البلاستيك بحلول عام 2020 وزيادة إنتاجها من الإثيلين إلى 14 مليون طن بحلول عام 2010 من أقل من سبعة ملايين طن في الوقت الراهن.
وقال الدباغ: الصين منتج عالمي لمنتجات البلاستيك كاملة الصنع.. لكن حملة المملكة النشطة للتوسع في هذا القطاع ستأتي على حساب أحد كبار المنتجين.
وأضاف: لذلك فإنه بدلاً من أن يشهد الصينيون تقلص حصتهم في السوق سيكونون في وضع أفضل إذا شاركوا في العملية.
ومن مجالات الاهتمام كذلك قطاع الأسمدة.. والصين هي أكبر مستهلك لها في العالم بسبب ارتفاع عدد سكانها وحرية استخدام الكيماويات الزراعية التي يصفها البعض بالاستهتار.. ويقول الدباغ إن الأسمدة تحتاج لطاقة مكلفة لإنتاجها لكن نفط السعودية بالإضافة إلى ترسيبات الفوسفات الكبيرة يجعلانها موقعاً مثالياً لإنتاج الأسمدة.. وتابع الدباغ: التكرير صناعة تحقق هوامش ربح منخفضة ولا أعتقد أنها مجال جذاب للكثير من الأطراف.
وتسعى المملكة لجذب 50 مليار دولار من الاستثمارات الأجنبية لقطاع البتروكيماويات ما بين 15 و20 عاماً في إطار مسعاها لأن تصبح واحدة من أكبر ثلاث دول في هذا المجال.








أرامكو السعودية تجدد تسهيلات ائتمانية


* الرياض - (رويترز):
قال متحدث باسم شركة أرامكو السعودية النفطية اليوم الخميس إن الشركة تجري محادثات مع بنوك لتجديد تسهيلات ائتمانية قيمتها 4 مليارات دولار من المقرر أن تنتهي في 2007م.وأضاف المتحدث أن تلك التسهيلات تتضمن قرضاً قصير الأجل قيمته مليار دولار وقرضاً متوسط الأجل بقيمة 3 مليارات دولار.
ومضى قائلاً: (من المتوقع أن يكتمل التجديد في غضون أسبوعين إلى ثلاثة أسابيع).
وذكر أن البنوك التي تشملها المحادثات هي (إتش. إس. بي. سي) وجي. بي. مورجان وبي. إن. بي. باريبا وبنك الرياض.وقال مصدر مصرفي الشهر الماضي إن الأموال ستعيد تمويل قرض قيمته مليارا دولار وقعته أرامكو السعودية في 2002م وقروض ثنائية قصيرة الأجل وسيستخدم أيضاً للأغراض العامة للشركة، وأضاف المصدر أن الصفقة تشمل 3 مليارات دولار شريحة ائتمانية مدتها خمس سنوات وشريحة قيمتها مليار دولار مدتها عامان، وتتضمن خيارات للتمديد لفترة تصل إلى 5 سنوات.

دعوة لإقامة اتحاد إقليمي للبورصات العربية


* القاهرة - مكتب (الجزيرة) - علي البلهاسي:
أكد المشاركون في أعمال المؤتمر الدولي الرابع للاستثمار والتجارة (إيجيبت إينفست 2006) أهمية دعم التعاون بين البورصات العربية عن طريق إقامة اتحاد إقليمي للبورصات وتعزيز التعاون بين المستثمرين والشركات الكبرى في الدول العربية.
وقالت هبة الصيرفي مديرة إدارة البحوث ببورصتي القاهرة والإسكندرية ان إقامة بورصة عربية موحدة من شأنها أن تحقق ازدهارا في أسواق المال العربية؛ مما سيعود بالنفع على المستثمرين والمواطنين وكذلك على النمو الاقتصادي العربي، مشيرة إلى أن بعض الدول قد بدأت بالفعل في خلق تحالفات إقليمية صغيرة فيما بينها.
وأكدت الصيرفي ضرورة خلق قاعدة تجارية عربية موحدة ليكون بمثابة الخطوة الأولى نحو إقامة اتحاد البورصات العربية مشيرة إلى أهمية توسيع دور القطاع الخاص في إدارة شؤون البورصات العربية لتيسير عملية اقامة الاتحاد الموحد ومن ثم الوصول إلى السوق العربية المشتركة.
وأكد المهندس محمد البلاع مدير المجموعة الوطنية للتكنولوجيا أن منظمة التجارة العالمية تشجع على خلق أسواق إقليمية مشتركة وتنشيط التجارة العربية البينية مشدداً على أن الوقت قد حان لتحقيق هذا الهدف على المستوى العربي.








عاجل للإفادة


النمو المتوازن في القطاعات الاقتصادية يمثل أهمية كبرى لتحقيق نمو اقتصادي طبيعي وصحي ومستمر، وفي السابق كان القطاع الحكومي يضطلع بالدور التخطيطي الرئيس لتحقيق ذلك... أما اليوم ومع اتساع دائرة المشاركة من قبل القطاع الخاص فإن الدور الأكبر يقع على عاتق القطاع الخاص في إدراك قيمة الاستثمارات الحقيقية وضرورة تنوعها وتكاملها... لكن مهمة كتلك لا يمكن أن تنجح وتساهم بفعالية في ظل غياب الأرقام الإحصائية الدقيقة وتغييب الدراسات التحليلية المتكامة عن واقع القطاعات وتحدياتها وفرصها وسهولة الوصول إلى نتائجها من قبل المستثمر الكبير والصغير, المحلي والأجنبي وبتكلفة اقتصادية مناسبة!


مدير التحرير

مشيداً بدوام البنوك الجديد
الخميس: الدوام الواحد سيحل إشكالية السعودة في القطاع الخاص


* بريدة - عبد الرحمن التويجري:
أشاد الأمين العام للغرفة التجارية بمنطقة القصيم الدكتور فيصل بن عبد الكريم الخميس بالنظام الجديد لدوام البنوك في المملكة.. مؤكداً أن هذه الخطوة تمثل نقلة نوعية رائدة تنم عن بعد رؤى خادم الحرمين الشريفين الملك عبدالله بن عبدالعزيز - حفظه الله - الذي تفضَّل بتوجيه جهات الاختصاص لتنفيذ ذلك معتبراً أن لهذا التوجيه أبعاده الإيجابية اقتصادياً واجتماعياً وإنسانياً.
وأيَّد أمين عام الغرفة التجارية الصناعية بالقصيم طرح الأستاذ عبد الرحمن الجريسي رئيس مجلس إدارة الغرفة التجارية الصناعية بالرياض حيال تعديل دوام القطاع الخاص في كافة قطاعاته ومناشطه لفترة واحدة.. مشيراً إلى أن ذلك يُمثِّل خياراً إستراتيجياً منتظراً له معطياته ومردوداته الإيجابية نظراً لما يعانيه العاملون في هذا القطاع من ضغوط نفسية وإرهاصات اجتماعية مترتبة على ابتعادهم عن أسرهم لفترة طويلة قد تشكل منعطفات خطيرة في مسيرتهم العملية والخاصة.
وأضاف الدكتور الخميس أن الدوام الواحد سيحل إشكالية السعودة في القطاع الخاص وسيخلق نوعاً من التوازن للعاملين فيه والمنتسبين إليه مقارنة بالعاملين في القطاع الحكومي.. مؤكداً أنه على ثقة كبيرة بنجاح الدوام الواحد للقطاع الخاص في حالة إقراره وسيتناغم معه المجتمع بكل أطيافه ومكوناته بصورة تضمن المزيد من حالات الانضباط المجتمعي الذي سيكون حراكه متسقاً ومتناسقاً. وقال إن قيادة هذا الوطن تسعى دائماً وأبداً نحو تعزيز كل خطوة بناءة تستهدف مصلحة الوطن والمواطن، ولن يكون غريباً تحقيق ذلك في القريب العاجل.









ارتفاع سعر سلة أوبك


* لندن (رويترز):
قالت منظمة أوبك أمس الخميس، إن سعر سلة خامات نفط المنظمة ارتفع إلى 54.25 دولار أمس الأربعاء من 53.37 دولار للبرميل يوم الثلاثاء الماضي.
وتضم سلة أوبك 11 نوعاً من النفط الخام. وهذه الخامات هي خام صحارى الجزائري وميناس الإندونيسي والإيراني الثقيل والبصرة الخفيف العراقي وخام التصدير الكويتي وخام السدر الليبي وخام بوني الخفيف النيجيري والخام البحري القطري والخام العربي الخفيف السعودي وخام مربان الإماراتي وخام بي. سي. اف 17 من فنزويلا.

تتميز بالعديد من المغريات السياحية
التنوع الجغرافي يضع جازان في مصاف مناطق المملكة السياحية


* جازان - واس:
تتميّز منطقة جازان بالعديد من المغريات وعوامل الجذب التي تؤهلها لتكون في مصاف المناطق السياحية بالمملكة العربية السعودية لما تحويه من تنوّع جغرافي يضم الجبال والسواحل والسهول والأودية والجزر الحالمة إلى جانب المواقع السياحية والأثرية والتاريخية والعيون الحارة الطبيعية.
وتشكّل المقومات الخاصة بكل موقع عناصر أساسية لنهضة سياحية طموحة بالمنطقة التي تمتلك العوامل المساعدة لازدهار تلك النهضة السياحية من خلال توفر البنى التحتية الأساسية بوجود شبكات الطرق ومطار الملك عبد الله بن عبد العزيز الإقليمي وميناء جازان البحري إلى جانب المرافق الخدمية الأخرى.
وتعد جزيرة فرسان من المواقع السياحية البارزة بمنطقة جازان لما تمتاز به من شواطئ جميلة ورمال فيروزية جذابة، حيث يقصدها آلاف الزوار على مدار العام وبخاصة خلال مهرجان سمك الحريد السنوي بالجزيرة.
ويقدر العمر الجيولوجي لارخبيل فرسان المتناثر في الجزء الجنوبي الشرقي للبحر الأحمر بنحو 3 ملايين و500 ألف سنة تقريباً.
وتقع منطقة جازان على ساحل بحري يمتد من مركز الشقيق شمالاً إلى مركز الموسم الحدودي جنوباً مع الجمهورية اليمنية بطول يقارب (250 ) كيلومتراً ويمتاز الشاطئ على امتداده برماله البيضاء وشعبه المرجانية ووفرة صيده من الأسماك إلى جانب وجود أكبر مشروعات لتربية وزراعة الروبيان في الشرق الأوسط.
وتمتاز جازان بخصوبة أراضيها التي تتجاوز مساحة الصالح منها للزراعة عن (20) ألف هكتار يغذيها ما يربو على 30 وادياً يجري بعضها معظم فصول العام وأهمها أودية بيش وجازان وخلب وتعشر وضمد وصبيا إضافة إلى وجود سد وادي جازان. وتشتهر المنطقة بزراعة الفاكهة الاستوائية.
وتعد الجبال الشرقية بمنطقة جازان مواقع سياحية قائمة بذاتها لطبيعتها الخلاَّبة ومناخها المعتدل وأمطارها المستمرة ومدرجاتها الزراعية وغاباتها الطبيعية، ومن أشهرها جبال فيفا وبني مالك وبلغازي والريث وال تليد وال علي وال خالد والحشر والجبل الأسود والقهر إلى جانب العديد من الجبال التي تشكِّل مواقع سياحية تمتاز بالشلالات والأودية والعيون الحارة التي ثبت علمياً فائدتها الطبية لكثير من الأمراض الجلدية. وتشتهر جبال جازان بإنتاج البن والموز والزيتون والنباتات العطرية.
وتزخر منطقة جازان بالعديد من المواقع الأثرية التي تشكِّل رمزاً لحقب زمنية أثرت في التاريخ القديم للمنطقة وأضحت شاهداً على تلك الحضارات والحقب الزمنية الغابرة تباينت في وجودها ما بين مدن وبلدات وقلاع أثرية وبيوت ومساجد تحكي تاريخاً لحضارة آنفة من خلال ما تحويه من صخور وأعمدة وفخار وكتابات ونقوش وزخارف.








الإمارات تتوقع فائضاً في الميزانية


* دبي - (رويترز):
قالت الشيخة لبنى القاسمي وزيرة الاقتصاد بدولة الإمارات العربية المتحدة إن الإمارات تتوقع أن تحقق هذا العام أول فائض في الميزانية منذ الثمانينات بفضل ارتفاع أسعار النفط. ونقلت وكالة الإمارات للأنباء عن الشيخة لبنى قولها إن الناتج المحلي الإجمالي للإمارات سيسجل قفزة بنسبة 23 في المئة هذا العام ليصل إلى 597 مليار درهم (162.5 مليار دولار) بالأسعار الجارية. وأضافت الوزيرة أن من المتوقع أن تنمو الاستثمارات المحلية بنسبة 24.9 في المئة إلى 117 مليار درهم بفضل مشروعات كبيرة تشمل الطرق والمطارات. وفي أكتوبر الماضي وافق مجلس الوزراء على ميزانية اتحادية يبلغ حجمها 28.43 مليار درهم لعام 2007 تعد ثالث ميزانية سنوية على التوالي تتعادل فيها الإيرادات والمصروفات.

في عمليات تصحيح كانت متوقعة
المؤشر ينزف 1217نقطة خلال الأسبوع الماضي لإزالة الأورام العالقة بكثير من الأسهم


كتب - عبد العزيز حمود الصعيدي:
هارت سوق الأسهم السعودية بشكل حاد خلال الأسبوع الماضي في عمليات تصحيح كانت متوقعة على بعض الأسهم المنتفخة، نتج عنه نزيف المؤشر 1217نقطة، بنسبة 11.54في المائة، كان أسوأها وأشدها عنفا خلال الأيام الثلاثة الأخيرة، نتج عن هذا النزيف أن انخفض مكرر الربح على بعض الأسهم الجيدة دون 15ضعفا.
يشكك بعض القراء والمتابعين في حالة السوق والأسهم السعودية، وهؤلاء لا يمثلون المستثمرين، بل فئة المضاربين، فالمستثمر لا ينظر إلى الأسهم أو إلى السوق على مدى أيام، أسابيع، أو حتى شهور، بل على مدى سنوات، ثلاث إلى خمس سنوات على الأقل.

يسأل كثير من القراء والمتابعين، خاصة المتعلقين، في بعض الأسهم القيادية وأسهم العوائد، عن سبب نزولها عندما تنهار السوق، والحقيقة التي يجب أن يدركها الكثيرون هي أن الأسهم القيادية وأسهم العوائد لا تنخفض عندما تنهار السوق بنفس نسب الأسهم الكرتونية أو أسهم الخشاش، صحيح أن الأسهم القيادية وأسهم العوائد لا تحقق ربحا رأسماليا مجديا مثل أسهم المضاربة، ولكنها دائما هي الأقل ضررا حتى ولو جاءت نتائجها لفصل من الفصول دون المتوقع، ولكي نضع النقاط على الحروف، تبين الحقيقة التالية معنى الاستثمار، لمن يريد أن يفهم معنى الاستثمار الطويل الأجل.

المستثمر الذي اشترى أسهم "سابك" منذ خمس سنوات عندما كان سعر السهم 118ريالا قبل التقسيم، أي 23.6بعد التقسيم، لا يزال على قائمة الرابحين.

من اشترى 1000سهم في سابك منذ 5سنوات بمبلغ 118ألف ريال، حاليا يمتلك 5000، وعلى أساس سعر إقفال السهم الأسبوع الماضي عند 108.50لا يزال في وضع ممتاز، فقد تجاوزت قيمة محفظته 580ألف ريال بعد إضافة الأرباح النقدية التي وزعتها الشركة خلال السنوات الخمس، أي بمردود نسبته 37.50في المائة سنويا، دون احتساب أسهم المنحة، هذا لمن يريد أن يفهم المعنى الحقيقي للاستثمار، وأما أصحاب التنسيب والتنسيم فهؤلاء مرجعيتهم المنتديات، المحللون الفنيون، ومصيرهم الحقيقي معروف.

سوق الأسهم السعودية واعدة بالنسبة للمستثمر على المدى الطويل خاصة في أسهم العوائد، أسهم النمو، وأسهم القيمة، وأما المضاربون فقد يحققون الكثير من الأرباح في بعض الأسهم عالية التذبذب وبالتالي عالية المخاطر، ولكن عندما تنهار السوق أو تتراجع ثلاث نسب على التوالي يفقدون الكثير من رؤوس أموالهم.

حسب استفتاء بسيط قمت به منذ شهرين تبين أن قيمة محافظ 70في المائة من المضاربين حاليا دون 60في المائة من رؤوس أمواله، ومن بين هؤلاء من اقترض ولا يزال يسدد دينا ذهب نصفه في أسهم المضاربات.








188مليار ريال خسائر سوق الأسهم.. في أسبوع


كتب - خالد العويد:
خسرت سوق الأسهم المحلية خلال الأسبوع الحالي أكثر من 188مليار ريال من قيمتها السوقية نتيجة الهبوط الحاد الذي شهدته السوق إلى أدنى مستوياتها منذ 20شهرا وسط عمليات بيع للخروج بأقل الخسائر حيث تسيطر على السوق العوامل النفسية للمتعاملين في الوقت الذي يتم فيه تنحية العوامل الأساسية والفنية للسوق جانبا.
وكسر المؤشر مستوى العشرة آلاف نقطة ليغلق عند أدنى مستوياته منذ 20شهرا البالغة 9328نقطة بانخفاض نسبته 11.5% عن الاسبوع السابق وبنسبة 44% منذ بداية العام الحالي.

وتجاهلت السوق جميع محفزاتها ومن أهمها وصول أسهم العديد من الشركات ذات العوائد إلى مستويات منخفضة وبلوغ مكررات الربحية إلى مستويات منخفضة وركز المتعاملون على التحاليل الفنية التي روجت إلى انخفاضات اكبر وتسابقت في تحديد القيعان الجديدة للمؤشر وأدى ذلك إلى حدوث سلسلة من عمليات الهبوط ازدادت حدتها منذ استئناف السوق لتداولاته بعد إجازة العيد.

وتشير التوقعات ان المستويات الحالية للأسهم خاصة الشركات الاستثمارية التي وصلت الى معدلات تقييم مغرية ستكون مؤقتة كونها ستشهد عمليات شراء من جانب المستثمرين خاصة ان عوائد غالبيتها تفوق مستويات أسعار الفائدة السائدة وكذلك وعلى عوائد الاستثمار العقاري.

وفي تعليقات متباينة لعدد من المتعاملين بالأسهم حول أسباب هذا الهبوط قال حمد ال الشيخ لقد كان واضحا ان التداول قبل توحيد الفترة غير مستقر وكان يجب الانتظار حتى يستقر السوق وبعد ذلك يتم وضع استبيانات في صالات التداول وعن طريق مواقع البنوك لأصحاب المحافظ الاستثمارية فقط لمعرفة الأوقات المناسبة والوقت المناسب لشريحة الأكبر من المتداولين، ومقارنة بسوق الأسهم في فترة التداول السابقة كانت السيولة في الفترة الصباحية تتعدى الأحد عشر مليار ريال وفي الفترة المسائية تكون من العشرين مليار ريال إلى الستة وثلاثين مليار ريال هذا كفيل بأن تكون الفترة المسائية ناجحة لأن السنوات الماضية أثبتت ان غالبية السيولة تدخل السوق في الفترة المسائية وفي الوضع الحالي التداولات لم تتجاوز العشرة مليارات ريال بسبب عدم مناسبة الوقت الحالي لشريحة كبيرة من المتداولين ويجب النظر في وضع السوق بشكل عاجل وسريع لكي لا تكون هناك أمور أسوأ مما هي عليه في الوقت الحالي.

ويرى عبد الله الحارثي أن ما يحدث في السوق السعودية من انخفاض للأسهم القيادية فيه لا يقبله العقل والمنطق كونها تحقق نتائج مالية ممتازة بينما تواصل أسعارها النزول.

ويضيف إن السوق تفتقد للإدارة المدركة لمخاطر النزول على الاقتصاد الوطني وليس لديها خطة واضحة المعالم لإصلاح السوق المالية

ويقول ابراهيم سليمان السنان أصبح مستقبل السوق غامضا جدا بعد أحداث هذا الأسبوع فبعض الأسهم القيادية نزلت ادنى من أسعار ما قبل عامين والتشاؤم سيطر على المتعاملين أتمنى ان يتوقف نزيف الأسعار عاجلا لان الوضع أصبح خطيرا وينذر بكارثة جديدة بعد انهيار فبراير الماضي.

من جهته يعزو حسن ابو نائل السبب في كل ما يجري في السوق في أطروحات المنتديات عبر الانترنت وتوصيات الجوال وغرف البال توك فهناك شريحة كبيرة من المتداولين تعتمد في الدخول او الخروج من السوق على توصيات الجوال ويتساءل لماذا لا تقوم هيئة السوق بتصدي ومعاقبة او حتى إغلاق وسائل التوصيات غير القانونية. وكيف تسمح البنوك بفتح حسابات من اجل توصيات غير حقيقية من أشخاص ربما لايعرفون حتى قواعد التحليل الفني.

كما ان فترة التداول حرمت كثيرا من الناس من الدخول في السوق وإذا كان هدف الهيئة تخفيف المضاربات فيستحيل ذلك بهذا التوقيت.

بدوره يشير محمد حسن اسماعيل بأن فترة التداول الجديدة تحرم شريحة كبيرة من رواد هذا السوق من الدخول. وهذا ما يزيد الطين بلة ويقول اذا لم يتم تدارك الموضوع فإنه مهدد بمزيد من الهبوط المؤلم.المسألة لا تحتاج إلى كثير من التحليل. كيف ينتعش سوق يفتح في وقت لا يناسب زواره؟

وينادي أحمد ناصر سعد الحميد بأن لايكون قرار الاستثمار في الأسهم قرارا ارتجاليا يتخذه أي مستثمر ويدخل للسوق بدون تخطيط أو هدف ويحمل غيره المسؤولية سواء هيئة سوق المال او المحللين او كبار المضاربين من صناع السوق والمهم في الأمر ان نعرف وتيرة السوق ونسبر أغواره بحيث لا نتهور بالشراء وقت الارتفاع ونتأنى في عدم البيع في حالة النزول مهما كانت المبررات للنزول بحيث يكون للمستثمرين الصغار دور في قلب المعادلة ويكونون صناعا للسوق ويحمون أنفسهم من حدة النزول السريع والارتفاع السريع المفاجئين.

ويضيف بالقول ان قرار الهيئة لفترة التداول الواحدة صحيح ولكن توقيته الحالي سيء جدا فكان من المفترض تأجيل العمل به حتى تقوم شركات الوساطة بعملها الفعلي وبالتالي لا يهم المتداول الوقت وطول الفترة وخلافه لان هناك من يدير أمواله.

وحسب وجهة نظرها تقول شادية عيسى حسب توصيات الخبراء فقد جربنا كل شيء شركات العوائد والنمو وجربنا شركات الخشاش الكرتونية حسب تعبيركم ولم نر أي فرق وكل يوم يخرج لنا محلل برأي جديد تارة الهوامير وتارة أخرى المضاربين ومن وضعوا السبب في الشائعات.. أنا واحدة من الناس أمتلك محفظة متنوعة ولم أر أي فرق فكل الأسهم خاسرة.